有別於過往的金融危機，今次金融海嘯令全球信貸緊縮，襲擊範圍可算是「橫掃天下」，大小企業無一幸免。
富通旗下荷銀投資管理亞太區高息股票主管鄺樂天表示，投資者想安然渡過這場海嘯，選股策略需對症下藥，摒棄從前的行業或地區分類來揀股，首先由負債比率出發，繼以分析其市盈率、行業或地區。
公用電訊股盈利穩定
他建議，宜揀選高防守性的股份作避險，目前只有電訊及公用股擁有較低負債水平，且有充裕的現金流，在逆市中保持穩定的盈利和派息。而且今年企業還要面對外匯危機，有利較少涉及匯兌的電訊及公用股。
鄺樂天續指，美國已經啟動印鈔機，作為全球最大儲備貨幣的美元即將面對貶值壓力，短期內美元能否企穩，還得靠中國、日本及中東等持有美元資產較多的國家支撐，長遠來說，美元的國際貨幣地位將受動搖，其時遭殃的股份包括能源、原材料、銀行、資訊科技、出入口及消費股等，而電訊及公用股在這情況下受到的衝擊相對較少。
以「富通亞太賞息股票基金」為例，基金由最多約100隻股票組成，目前股份數目約70隻，當中公用事業及電訊服務業分別佔組合15.68%和10.48%，截至二月底，基金過去三個月虧蝕3.88%。
P/E偏高 港股未跌夠
亞洲國家的財政狀況遠比全球其他地區健康，全球十大表現最好的股市中，就有四個來自亞太區，包括上海、香港、台灣及巴基斯坦。鄺樂天表示，投資者應避免債務過重的國家，以免這些國家步冰島的後塵，亞太區中，韓國及澳洲就正處於水深火熱，兩國銀行的貸存比率（Loan-deposit ratio）多於100%，即貸款金額遠超銀行存款額，銀行帳簿上的「黑洞」愈來愈深，雖然有政府注資，但「治標不治本」，兩國銀行的信貸評級受到質疑。富通目前把香港的投資評級列為「增持」，日本則為「減持」。
鄺樂天並認為「港股未去到最平的時候」，股價並未跟隨企業盈利下跌，以市盈率（P/E）計算，過往金融危機的市盈率為6至8倍，目前恒指還是約13倍，股價還有下調空間。經過去年大跌市，很多企業為了捱過困境，都以借貸度日，當股市真正向上時，此類公司為了還息，相信「頭三年都無運行」，股價往往較落後，因此現在應趁機發掘一些借錢少的股份，待大反彈時，「贏到最盡，其時就要捨棄防守性股份」。
所謂「富不過三代，權不過十年」，鄺樂天對後市樂觀，認為今次跌市只是令市場的財富來個「大執位」（Wealth transformation），長線定必做好。他坦言正等候入市時機，由於上年股市累積一定的跌幅，估計今年港股表現雖較上年優勝，但就難以賺大錢。