中 信 銀 行 （ 0998 ） 屬 近 期 重 點 新 股 之 一 ， 普 遍 認 為 招 股 反 應 會 很 熱 烈 ， 但 昨 突 縮 窄 招 股 價 範 圍 ， A 股 及 H 股 招 股 價 上 限 均 調 低 至 不 高 於 六 元 ， 當 中 A 股 招 股 價 範 圍 修 訂 至 五 至 五 點 八 元 人 民 幣 ， H 股 招 股 價 則 修 訂 至 五 點 ○ 六 至 五 點 八 六 元 ， 集 資 額 縮 至 四 百 二 十 億 。

消 息 透 露 ， 縮 窄 招 股 價 範 圍 ， 主 要 受 中 證 監 及 內 地 機 構 投 資 者 的 壓 力 ， 反 映 海 內 外 對 中 信 行 估 值 有 嚴 重 分 歧 。

A 股 出 價 低 至 兩 元
中 信 銀 行 日 前 結 束 A 股 詢 價 ， 承 銷 團 昨 隨 即 縮 窄 招 股 價 範 圍 。 消 息 人 士 透 露 ， 海 外 投 資 者 對 中 信 銀 行 趨 之 若 鶩 ， H 股 國 際 配 售 更 接 獲 多 宗 不 限 價 落 盤 ， 內 地 投 資 者 反 應 卻 大 相 逕 庭 ， A 股 詢 價 期 間 ， 券 商 落 盤 價 大 部 分 僅 約 三 元 人 民 幣 ， 甚 至 低 至 二 元 人 民 幣 ， 形 成 兩 邊 市 場 對 中 信 銀 行 的 估 價 有 很 大 差 距 。

消 息 透 露 ， 中 途 縮 窄 招 股 價 範 圍 ， 在 A 股 市 場 是 「 史 無 前 例 」 ， 相 信 是 中 證 監 干 預 的 結 果 。 由 於 中 信 銀 行 為 「 A+H 」 股 同 步 同 價 上 市 ， 中 證 監 主 動 要 求 承 銷 團 縮 窄 招 股 價 範 圍 ， 圖 拉 近 兩 邊 市 場 機 構 投 資 者 落 盤 價 格 的 差 距 。 根 據 最 新 的 銷 售 文 件 ， 中 信 銀 行 的 上 限 價 下 調 約 百 分 之 五 ， 下 限 價 則 調 高 百 分 之 七 點 二 ， 「 A+H 」 股 最 高 集 資 額 因 而 減 少 約 二 十 二 億 元 至 約 四 百 二 十 億 元 。

中 信 銀 行 並 無 得 到 內 地 券 商 特 別 青 睞 ， 因 內 地 股 市 不 乏 優 質 銀 行 股 。 中 信 銀 行 屬 於 「 其 他 全 國 性 商 業 銀 行 」 ， 現 時 招 商 銀 行 （ 3968 ） A 股 及 興 業 銀 行 等 均 屬 這 類 ， 選 擇 不 算 少 ， 部 分 內 地 券 商 更 發 表 報 告 唱 淡 中 信 銀 行 ， 相 反 香 港 上 市 的 中 資 銀 行 股 局 限 於 「 五 行 」 ， 中 信 銀 行 對 於 海 外 投 資 者 吸 引 力 仍 很 大 。

減 價 後 可 望 升 1 成
調 整 招 股 價 範 圍 後 ， 新 的 市 帳 率 為 二 點 五 七 至 二 點 七 五 倍 ， 下 限 高 於 原 本 的 二 點 四 八 倍 ， 上 限 則 較 原 來 二 點 八 一 倍 為 低 。 分 析 員 認 為 ， 中 信 銀 行 H 股 上 市 後 ， 市 帳 率 將 較 工 商 銀 行 （ 1398 ） 及 建 設 銀 行 （ 0939 ） 約 二 點 八 倍 為 高 ， 並 且 貼 近 交 通 銀 行 （ 3328 ） 市 帳 率 約 三 倍 ， 若 按 最 初 招 股 價 上 限 定 價 ， 升 幅 較 為 有 限 ， 若 按 調 整 後 的 二 點 七 五 倍 定 價 ， 保 守 估 計 最 少 有 約 一 成 升 幅 。

中 信 銀 行 下 周 一 開 始 接 受 本 港 散 戶 認 購 ， 入 場 費 原 本 約 六 千 二 百 三 十 二 點 二 五 元 ， 收 窄 招 股 價 格 範 圍 後 ， 入 場 費 減 少 三 百 一 十 三 元 至 約 五 千 九 百 一 十 九 點 一 三 元 。 行 使 超 額 配 售 權 前 ， 中 信 銀 行 H 股 最 高 集 資 額 縮 減 至 二 百 八 十 六 點 二 六 億 元 ， A 股 最 高 集 資 額 減 至 一 百 三 十 三 點 五 一 億 元 人 民 幣 ， 合 共 近 四 百 二 十 億 元 ， 仍 是 今 年 來 亞 洲 區 集 資 規 模 最 大 新 股 ， 高 於 平 安 保 險 （ 2318 ） A 股 的 約 四 百 億 元 。