名家筆陣：迎巨企上市 港須作準備

早於10月下旬，香港財金官員訪問巴林及沙特阿拉伯，期間透露香港交易所(00388)正與沙特阿美接觸，並表示願意為該公司提供來港上市的協助。事實上，在沙特阿美正式上市之前，美國、香港、日本及英國等地的交易所都尋求這家世界上探明儲量最大的石油公司到當地上市。最終，沙特阿美選擇在當地的利雅得證券交易所上市，合共募資294億美元，是有史以來全球最大的首次公開招股（IPO）項目。

當中沙關係隨着未來深度合作而更為穩固，若能爭取沙特阿美來港二次上市或雙重主要上市，對該公司及港交所來說都有得益。回顧香港回歸以來的港股集資規模發展，上市公司數量從不足600家攀升至約2,600家，而港交所自2009年起至今的13年中，有7年高踞全球IPO集資金額榜首，多次打破IPO集資紀錄。作為亞洲區首屈一指的金融中心，香港吸引着來自全球的投資者，當中受惠於一國兩制之下的種種便利安排，亦包括內地的投資者。

若沙特阿美這種大型企業能夠來港上市，對於全球範圍內需要在美國及歐洲之外實現多元化融資渠道的企業，都有示範性的作用。然而，相對於一級市場的繁榮，港股的二級市場仍面臨着流動性不足的缺陷。

特別是在目前全球進入加息周期的大環境之下，香港雖然跟隨美國加息，但為了保持經濟發展的活力，頻率及幅度尚未算是「暴力」，與美息差致使游資進一步流出香港，流動性不足導致港股估值偏低，投資者亦較難享受到流動性溢價。雖然這種情況將會隨着內地經濟景氣好轉而改善，但長遠來看港股仍須努力增加市場的活躍度。

故此，簡化交易程序、降低交易成本、豐富交易產品能夠有效提升港股的流動性，具體措施包括加強電子交易基建的搭建，為不同等級的投資者、機構提供快捷、有效、實時的平台；降低實時數據查詢費用、交易費用等成本以推高轉手率；加強交易所買賣基金（ETF）買賣活動的效率等。