賣樓逾千億房企恐剩20家

4大內銀傳獲指導向優質內房放貸還外債

中國人民銀行等多個部門響應國務院號召急救內房，從信貸、債券及股權「三箭齊發」助房企融資，4大國有銀行據報再出招撐房企，將按要求為優質內房發行離岸貸款，用作償還海外債務，惟內房經此危機後勢將「大洗牌」，賣樓過千億元（人民幣‧下同）的「千億房企」恐消失一半。

碧桂園龍湖等首批獲貸款

市傳中國監管機構已向建設銀行(00939)、農業銀行(01288)、工商銀行(01398)及中國銀行(03988)發出口頭指導，要求他們12月10日前向房企提供以內地資產做擔保的離岸貸款，挑選數間優質房企，在首批貸款中發放3至4筆貸款。據了解，旭輝控股(00884)、碧桂園(02007)、龍湖集團(00960)、美的置業(03990)和新城發展(01030)將躋身首批獲得貸款資格的名單中。

計及7家內銀近日為22家房企提供意向性授信總額度逾兩萬億元，內銀為房企「輸血」融資的方式及範圍正擴大，這還未計及廣州多間大型銀行據報於市內提供3個月至3年的按揭延期還貸服務。

不過，克而瑞研究中心數據顯示，11月百強房企實現單月銷售操盤金額5,589.8億元，按年降25.5%，首11個月逾5.78萬億元，按年插42.6%，預料今年整體銷售延續低迷表現，百強房企全年業績按年降幅將保持在40%以上。

穆迪料內銀房貸不良率高企

該機構續指，已公開披露今年全年銷售目標的規模上市房企中，多數截至11月底的目標完成率不足80%，且大幅低於去年同期水平，亦意味12月房企貨值供應、銷售去庫存壓力進一步放大，預計今年最終合約銷售額超過1,000億元的房企僅約20家，較過去兩年的43家高峰預計將「腰斬」。

國際信貸評級機構穆迪認為，內地政府的救市新政需時才能產生效果，對房地產行業前景仍然負面。如果行業持續低迷及經濟放緩，保護金融體系的緩衝又減弱，金融體系面臨的風險將上升。雖然內銀的行業體系整體實力強勁，但規模較小的內銀最容易受到房地產行業不斷上升風險的影響，料未來幾個月內銀涉房貸款不良率將保持高位。

監管當局對內銀風險取態亦見審慎，中國銀保監會發文稱，商業銀行應當對表外業務實際全面統一管理，並應定期對表外業務展開相關壓力測試等，有關商業銀行表外業務風險管理辦法將自明年起實施。

融創擬重組無抵押離岸債

實際上，不少陷困房企需化解違約後的重組難題。市傳融創中國(01918)正設法重組逾90億美元（約702億港元）的無抵押離岸債券，在岸債券重組計劃亦據報尋求展期方向。尚在停牌的融創就去年度的盈警作補充，謂期內虧損約383億元，若剔除減值影響後的核心經營利潤約120億元。另有消息指，碧桂園和美的置業正籌備一款可連同類似信貸違約掉期（CDS）合約一起認購的債券，以違約保護提高集資時的吸引力。

房企降級潮同樣未斷，穆迪就出手將雅居樂(03383)企業家族評級由「B3」下調至「Caa1」，評級展望維持「負面」，主要反映該企流動性及再融資風險增加，因其銷售疲弱及財務靈活性有限，加上再融資需求龐大且融資渠道受損。

早已表明需優先解決境外美元債交換要約的德信中國(02019)，就旗下存續美元債召開投資者會議，據報該企會上透露，旗下德信服務集團(02215)正就出售談判，惟仍有不確定因素。