電訊商夥拍科企 有望轉型 創協同效應

近幾年科技巨企成為內地政府的整治對象，除了因涉反壟斷而被判罰巨額罰款外，還須剝離非主營業務投資，以免形成跨市場、跨行業壟斷，更甚是引起系統性風險。另一方面，為了使政策者安心，部分科企索性研究將部分敏感業務的股權獨主分支，並引入國資作為股東，共同發展，變相是為業務發展買「平安符」。這個趨勢對於每年擁有巨額現金流量，且屬國資背景的3大中資電訊股而言，誠然是好事。

畢竟大型科企這些年在探索這門新興產業發展模式，已投入大量資源，亦已建立市場機制，若3大中資電訊股此時能與這些科網巨企合作，既屬「冷手執個熱煎堆」，亦能盤活旗下電訊及固網客戶群的資產價值，產生一加一大於二的協同效應。

上月中國聯通(00762)宣布混改後，與阿里巴巴(09988)首項業務合作就是互相開放雲計算業務，試點打通IT系統，都是循這個發展方向行事。從這個角度看，3大中資電訊股確屬「可造之材」，投資者可視之為一邊收息，一邊坐收估值上調，財息兼收的目標股類。