昔日東方基金睇市：通脹升溫下4大投資策略
在貨幣政策緊縮與經濟衰退風險增加的環境下，給予主動式投資者4個投資策略建議：
一、動態投資。預期市場將持續呈現波動加劇與流動性緊張的趨勢，主動式投資者應該做好準備，掌握資產估值與投資時機迅速變動的機會。
布局債券 平衡配置
二、應對通脹的部署。全球面對高通脹問題，預期將守在高位一段時間，因此投資組合不妨納入通脹保值債券（TIPS）與消費者物價指數交換（CPI swap）等工具。
三、布局具收益吸引力的債券。多數風險性資產目前的收益率處於近年新高，正是投資者等待已久的機會。具息差優勢的債券，如投資級別企業債券、非投資級別企業債券，以及包括商業不動產抵押貸款證券（CMBS）與信用風險轉移債券（CRTs）在內的證券化資產，亦有助緩衝通脹衝擊，提供收益來源。
成熟市場非投資級別企業債在現階段尤其具吸引力，考慮到長期基本因素依舊正面，長線投資者可望相對不受短期跌勢的影響，但仍須審慎選擇債券策略。
相較之下，目前繼續保守看待新興市場債券。通脹風險已經大幅增加，而新興市場央行為了避免通脹失控，似乎有意犧牲經濟增長。然而，計及烏俄戰爭等諸多因素造成食品供給持續緊張，控制通脹恐怕是知易行難。
四、選擇平衡配置的投資策略。在市場趨勢變動迅速下，放眼全球、橫跨多元化類別的投資策略更能發揮效果，讓投資者能夠密切關注市況與估值，視乎情況調整投資組合。具成效的主動式策略主要布局公共債券與其他對利率敏感的資產，搭配成長型信用資產，並整合為動態管理的投資組合。
現階段而言，建議債券投資者把眼光放遠，以免對目前的負面消息過度反應，同時在市場過度修正之際，掌握戰略性投資機會。
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