產經

息魔來襲 環球債市高位冧兩成 首見「熊」

全球央行為遏止通脹,不惜以經濟增長作為代價去大幅加息,令被視為相較股票穩定的債券投資也出現危機信號。一項追蹤政府債和具投資級別公司債的全球綜合總回報指數,於周四下跌0.9%至445.48點,較2021年1月紀錄高位累挫20.3%,技術上陷入熊市,為該指數1990年推出以來的首次見「熊」。
資歷達30年、現為加拿大CI Financial旗下基金GSFM的投資顧問Stephen Miller坦言,由1980年代中開始的債券大牛市或因本次加息潮而畫上句號,未來的債券孳息率或不會重返疫情前及疫情期間所見到的歷史低位。原因是全球高通脹,意味各國央行加息行動與靠壓低美國國債孳息率低於1%的刺激經濟手法相違背。
新興國本幣債錄負回報
澳新銀行發表報告,指出新興市場債市亦陷同一命運,該行引述一項追蹤新興市場本幣回報政府債券指數(EM LCY Government Bond Index,當中60%為人民幣債券),指出其年初至今已負回報7.7%,其中,在8月25日Jackson Hole全球央行年會至今的負回報更明顯擴大0.7個百分點。
縱然美國經濟數據不穩定,但該行認為亞洲新興市場面對問題更多,包括潛在更大幅的加息和更長的加息周期,以及依靠出口的外部增長面臨更多風險。以上種種都會令這些市場的本幣債券孳息率曲線維持平坦(長債和短債息更趨一致)的熊市狀況。
圓匯失守140 日股周挫3%
反映在實質經濟上,對持有美元計價債務的新興經濟體來說,償債成本飆升使其面臨更沉重的壓力,債務違約風險恐因此升溫。
另外,美元獨強令多國貨幣下跌。其中日圓匯價昨曾觸及約140.58的低位,日本股市本周則累跌3.5%。日本財務大臣鈴木俊一表示,對於最近匯市波動劇烈,可能對經濟及金融產生負面影響。政府將根據需要作出適當反應,並與其他國家密切合作。
外媒指出,央行年會後全球債市暴跌,重新引發市場對沽空日本國債的興趣,不少大型基金都押注在通脹壓力下,日本央行要放棄超寬鬆政策,以致不得不放棄對日債孳息率的鐵腕式控制。報道引述GAMA Asset Management的投資組合經理稱,他自5月以來一直沽空日本國債,並認為有不俗的風險回報。
日本內閣官房長官松野博一則再次警告,當局正高度關注匯率走勢。
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