微軟購動視5大盤算

首先，併購方案若獲包括歐美在內的世界各地監管機關批准，將催生按收入計算全球第3大遊戲公司，只落後騰訊控股(00700)及日本Sony。其次，動視暴雪擁有手機遊戲Candy Crush開發商King Digital，令微軟在幾乎空白的領域上取得王牌，更可互補不足。

第三是微軟行政總裁納德拉希望打造一個龐大的遊戲帝國，吸引玩家直接進入，不必被蘋果公司（Apple Inc.）透過應用程式商店（App Store）收費。他表示，目前兩大應用程式平台從遊戲分銷獲得的收入，遠超微軟自己在遊戲銷售及訂閱獲得的收入，無論是內容還是分銷，都需要更多創新及投資。縱使動視暴雪於去年第二季的月活躍用戶只有2,600萬，旗下遊戲也多數「食老本」，但相關角色家喻戶曉，單是遊戲的知識產權（IP）就很值錢。

第四點是布局「元宇宙」，這包括「遊戲」及「辦公室和會議軟件」兩大方向。微軟藉着收購，將能在遊戲社群創造自己的虛擬世界。納德拉認為，未來不會只有一個「元宇宙」，操作方式是需要支持多個「元宇宙」平台，以及一個強大的內容、商業及應用程式生態系統。此次收購將使微軟在移動端、個人電腦、遊戲機和雲端遊戲業務加速增長，迎來4億月活躍用戶，有助搭建「元宇宙」的基石。他直言，為了「元宇宙」是值得！

最後，微軟的經營策略一向圍繞雲端（Cloud）、內容（Content）及創作者（Creators），即所謂「3C」。今次冀把動視暴雪過去和未來的內容都納入雲端遊戲服務Xbox Game Pass，這是一項已為微軟帶來穩定訂閱收入的業務。納德拉希望打進創作者世界，故一直尋找擁有廣大創作者社群的大型資產。

然而，上述的「豪賭」須監管機構批准，若最終闖關失敗，微軟須向動視暴雪支付30億美元（約234億港元）「分手費」；再者，開價687億美元已佔微軟手頭現金53%，反映其進軍「元宇宙」的雄心。惟目前該交易預計2023年完成，似乎雙方也認為監管機構的審查過程可能傾向漫長。從現時市場反應亦見信心不足，因動視暴雪股價周二雖大升25.9%，報82.31美元，但仍大幅低於微軟提出的每股95美元，若華爾街看好交易，價格應邁向90美元。

而動視暴雪也需尋找「歸宿」，因其企業文化糟糕，單是性騷擾風波的投訴就涉近700名員工，近半年就此解僱了37人，有44人受不同程度處分，惟風波仍未完結，微軟的出價可謂及時雨。