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大行點評:前沿市場重現投資機遇

斯里蘭卡被列入亞洲前沿市場。 斯里蘭卡被列入亞洲前沿市場。
斯里蘭卡被列入亞洲前沿市場。
綜觀全球,前沿市場擁有一些最令人興奮的投資機遇,但近年來,投資者對這些市場的關注度有所降溫。即使被冠以高增長、高回報資產的名號,前沿市場股市在過去10年的回報仍普遍讓人失望。與此同時,這類投資市場亦經歷了明顯變化。10年前,前沿股市投資主要由中東及對油價敏感的市場主導。如今,這些市場當中已有不少升格為新興市場,而相關的投資機遇亦因此變得更為平衡。
那麼如何定義前沿市場國家?即是指較最不發達國家為成熟,但較新興市場不成熟的國家,因為它太小,具有太多內在風險,或流動性太差,不能被視為新興市場的國家。
具備眾多競爭優勢
值得留意的是,在現時的主要前沿市場指數中,出口主導的製造業經濟體系所佔比重較大。與此同時,許多前沿市場投資者已將眼界擴闊至較小型、發展程度較低的新興市場,這些新興市場的投資特點跟上述的前沿市場類似。然而,經過幾年的投資熱潮後,前沿市場將迎來更光明的前景。前沿市場具備眾多競爭優勢,而部分國家更在勞動力成本低、人口年輕及天然資源豐厚方面擁有多於一項的優勢。
若以一個組別看待前沿市場的話,它的整體規模其實並不小。這些市場的人口總數將近10億人,相當於全球人口總數約15%。它們的國內生產總值(GDP)差不多是新興市場的八分之一,而在全球GDP中亦佔了十二分之一,但在資本市場中所佔的比例則偏低。前沿市場股市的總市值只是新興市場的百分之一。
金融普及率勢提升
長遠而言,前沿市場料在上述兩項數據的比重都將提升。在投資市場中,大部分都是年均增長率高於5%的新興經濟體系。這些市場的金融普及率基數較低,意味着這種步伐的增長可望持續一段時間。
隨着金融普及率提升,不少前沿市場的網絡連接及創新金融科技方案亦隨之快速增長。政府服務數碼化及無現金社會的趨勢,將有助這些市場逐步與其他具規模的經濟體系接軌。
新冠肺炎疫情對部分前沿市場帶來了嚴重的影響。隨着經濟復甦,長遠國內驅動因素將再度掌舵,而GDP亦將全面回復到增5至7%的水平。新冠肺炎疫情進一步顯示,前沿市場當中有不少需要實施經濟自由化、吸引國外直接投資(FDI)及擴大出口基礎的國家。長遠而言,這些市場將因此變得更加自給自足,在抵禦環球衝擊方面的韌性得以加強,而部分國家亦可減低對旅遊業的依賴。
資本市場擴張將在前沿市場的經濟發展中發揮關鍵作用,為這些市場帶來更深厚及更具可持續性的融資來源。因此,該資產類別將可為投資者帶來具吸引力的回報前景。
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