宏觀視野：減碳題材成投資大趨勢

聯合國的政府間氣候變化專門委員會（IPCC）曾於8月警告，倘若全球暖化持續，極端氣候事件將更有規律地重演。因此，全球必須迅速採取行動，通過減少溫室氣體排放，將全球升溫幅度限制在較工業化前高攝氏兩度、甚至是1.5度以內的水平。

雖然有不少政府已制訂達致淨零碳排放的目標，但全球在控制氣候暖化方面仍未踏入正軌。即使最新的氣候進展儀錶板顯示近期有一些進展，長遠的升溫幅度看來仍將達到攝氏3.4度。因此，需要作出更多、更快的行動。

低排放量企業更受重視

鑑於迫切性不斷上升，投資者愈來愈希望自己的資金是投放到與快速減碳目標相符的策略之上。據2021年的一份研究發現，有21%的機構投資者認為氣候風險是影響投資的主要因素，在2020年時，持相同看法的受訪者只有8%。

以減碳為目標作出投資，可以是只篩選出透過旗下產品直接推動能源轉型的企業，例如風力渦輪機或太陽能電池板生產商。然而，人們對於每個行業均需為減少溫室氣體排放作出貢獻的看法已愈來愈普遍，低排放量企業的股票溢價已開始較高排放量的同業為高。企業將間接排放納入目標，意味着必須透過與供應商協作才可達成目標，將是創造商業合作良性循環的開端。

在氣候變化方面具備領導能力，可將從一項成本變成一項競爭優勢。因此，這些企業的投資者除有機會獲得較佳回報外，亦可確保自身的資本是投資在為減碳作出貢獻的企業之上。

在這個範疇領先的企業，相對行動落後的企業而言或許會是風險較低的投資。透過早着先機，對包括供應鏈在內的業務進行減碳，趕在競爭對手前方的「氣候領袖企業」，在政府及社會對溫室氣體排放採取更進取的監管、徵稅及定價措施時要面對的風險自然較低。

即使是業務活動跟能源轉型沒有直接關係的企業，亦有可能成為「氣候領袖企業」。氣候領袖的定義是那些在減碳方面擁有進取計劃的企業。這些計劃需要與《巴黎協定》中就氣候變化提出的目標，即全球升溫幅度限制在攝氏1.5度以內相符。

如何才能發掘這些企業？首先，在環球股票當中篩選出減排目標與在2030年或之前將排放強度（即每單位產出的排放量）降低80%脗合的企業。然後，對企業提供的數據和其他數據來源進行交叉對照，包括有助希望以科學為減排目標設定基礎的企業建立最佳規範的「科學碳目標倡議」（Science-Based Targets initiative）及聯合國「奔向零碳」（Race to Zero）行動。

「氣候領袖」具指標作用

倘若企業的減排目標低於80%，但較區內同業平均水平低80%，仍會視它們為「氣候領袖」。簡言之，即使整體減排目標未達80%，這些企業仍然明顯地較同業領先。這種做法確保在對待已取得氣候領袖地位的企業時能保持公允，因為它們要進一步增加減排已較為困難。

然而，單是設定進取的目標是不夠的，企業需要就如何達致這些目標制訂詳細計劃，而目標亦需要適時進行調整。當達成一個目標後，企業便需要緊接着設定下一個更遠大的新目標。需要仔細監察以確保企業正在着力實現目標，因為艱苦之處在於執行變革，而非設定目標。

大部分減排所需要的技術充其量不過處於初期階段，投資在認真負起減碳責任的企業，無疑可為投資者帶來機遇。

施羅德投資管理

「東網Money18」fb專頁：有討論、有分析，齊來FUN享，贏盡●你Like

Money18更多即時港股指數資訊