內房新常態 利潤增速降

截至6月底止半年，碧桂園總收入2,349.3億元，按年升27.01%；毛利則按年升3.11%到462.84億元，按此推算，整體毛利率由去年約24.26%，降至不足20%。

常務副總裁程光煜表示，2019年下半年之後的項目質量提升，銷售端的毛利率已見底，並於今年起進入上升通道，惟要反映到收入端需時，預計收入端毛利率在明年中、年底的時候才會見底。此外，2020至2021年當期銷售未結轉項目的毛利率在20到25%之間，有信心銷售及收入兩端毛利水平趨改善。

於內地針對房企的財務指標設「三道紅線」方面，碧桂園目前只有剔除預收樓款的資產負債率仍未達標，於6月底為77%。該企目標在2023年中期之前全部達標。

同樣於中午放榜的富力地產(02777)上半年少賺18.77%，純利30.8億元；每股盈利0.8209元，中期息按年減73.68%，至每股0.1元，累股價昨跌2.47%，報6.69港元。

該企計劃每半年減債約100億至200億元，除物色新融資渠道外，亦會專注公司自身業務，包括賣樓和收盤業務，以產生現金流幫助減債。該企預計，今年底或有一至兩條紅線達標，淨負債比率或率先「轉綠」，即淨負債率由截至6月底的123%，於年底降至100%以內；冀「三道紅線」明年全達標。

內地近日有城市推行限制樓價跌幅的「限跌令」，富力表示未受到太大影響，因為只有部分城市推「限跌令」，且減價的多為舊貨，目前公司大部分庫存為停車位、商舖，並以推售為主，亦受到當地政府支持。富力上半年毛利率為21.7%，集團預計全年毛利率維持在25到30%水平。

另一內房企業綠城中國(03900)昨晚公布，今年上半年純利按年增長15.39%至24.18億元，期內毛利率則按年收窄3.92個百分點至21.95%，主要受限價措施拖累，其中物業發展分部的溢利率按年下滑3.4個百分點至11.11%。該企繼續不派中期息。

此外，之前中國恒大(03333)被內地金融監管部門約談，有官媒評論，防控金融風險不容有例外和特殊，所有房企都要遵守監管規則，不踩線、不逾矩。此次約談是監管實踐「系統觀念」，防控金融風險的一個很好例證，相信能對其他房企起到一定的警示指導作用。