央行推負利率成幕後黑手？

低息環境為全球樓市上漲提供動力，在部分歐洲國家，有些借入按揭的業主更獲銀行派息，這是因為歐央行實行負利率，疫情更令利率指標進一步跌至負值，讓更多按揭承做人可以收息。

借款人獲派息扭曲市場

住在葡萄牙的桑托斯於2008年向銀行Banco BPI承做32萬歐元（約296億港元）按揭，採用浮動利率。今年3月時，這個利率為負0.25厘，意味她每月會收到銀行支付的利息，3月份就收到約45美元（約351港元），而她仍然每月償還本金。

桑托斯與銀行關係「倒轉」，與歐央行2014年將存款利率降至零以下，以提振當時受債務危機衝擊的經濟有關。負利率令政府以至小型企業都能以低成本融資，除鼓勵了家庭借錢消費外，亦打破了信貸市場的基本規則，令銀行向借款人付息。

像桑托斯這樣的個案原本應該隨着歐元區經濟改善，利率開始上升而結束，但新冠肺炎爆發改變了一切。結果，在葡萄牙和2012年實行負利率的丹麥，愈來愈多借款人發現自己正收取銀行的利息。

歐洲按揭借款人很多都採用與指標利率掛鈎的浮動利率，與葡萄牙許多人一樣，桑托斯的按揭利率與歐洲銀行同業拆息（Euribor）掛鈎，按3個月Euribor加固定的0.29厘而定。她2008年承做按揭時，3個月Euribor接近5厘，但今年較早前卻處於負0.54厘。

葡萄牙國營銀行Caixa Geral de Depositos今年較早前表示，約有12%按揭合約屬於負利率；BPI亦曾表示，已就按揭合約支付100萬歐元利息，但未有披露涉及多少客戶。

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