股市贏晒資金勢續追

全球年回報17% 拋離油金匯債

一二年整體股市表現，明顯跑贏原油、黃金、外匯及美債表現，去年MSCI所有國家全球指數連股息再投資累漲17%，為美債回報近八倍，創○九年來最大差距，港股在去年最後一個交易日，恒生指數跌9點，力保22,600關，全年計恒指累漲22.9%，為○九年美國開展首輪量寬措施以來，第二大全年漲幅。證券界預期，今年資金由債市回流股市的趨勢持續。

恒指累漲4225 再闖高

昨日港股只有半日市，主板成交額只有287.88億元，而恒指最多下跌100點，盤中一度倒升31點，尾市因獲利沽盤湧現，恒指最終微跌9點，收報22,656點，全年累升4,225點；國企指數則因滬深股市在滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）帶動下急漲，國指漲57點，收11,436點，全年累升15.09%。

各國加碼量寬下，資金持續流入香港，刺激去年第四季港股持續上揚，雖然全年計，港股日均成交額較一一年減少22.81%，只有538億元，然而港股市值按年增加25.21%，達到21.95萬億元，同時逾1,500隻股份中，全年股價上漲股份有871隻，下跌股份只有599隻，當中漲幅最顯著五隻股份，全年漲幅介乎3.21倍至4.71倍。五十隻藍籌股當中，上漲佔44隻，當中漲幅最大為新世界發展(00017)，全年累漲92%，國指成分股當中，上漲股份共24隻，表現最佳為長城汽車(02333)，全年累漲1.15倍。

AMTD證券業務部總經理鄧聲興表示，去年四季港股持續向好，除反映熱錢流入外，與全球投資市場風險胃納回升，資金由債市回流股市情況一致，相信有關情況於今年首季會持續。SMBC日興證券經濟師島津洋樹同樣認為，美國經濟復甦，將驅使資金今年繼續由債市流向股市。

H股估值可超A股四成

有「民企之父」之稱的張化橋表示，因未來數年本港利率水平依然低過內地，因此港股極可能繼續跑贏A股，而本港H股的估值，更可有條件較A股高30至40%，他較為看好銀行、燃氣及醫藥等板塊股份的表現。

不過，匯集證券行政總裁沈振盈表示，資金由美債流向股市，雖有利全球股市表現，然而若美債持續有大規模資金流出，有機會被解讀為美債危機徵兆，對環球投資市場可能帶來的風險不能完全被忽視。