產經

環球經貿分裂 GDP恐損失7%

世界分崩離析,中國也屢遭打壓。 世界分崩離析,中國也屢遭打壓。
世界分崩離析,中國也屢遭打壓。
技術脫鈎代價更重 低收入國首當其衝
現屆美國政府上場將近兩年,不遺餘力加緊打壓中國,還以安全為由連同盟國大搞「供應鏈圍爐」,一場俄烏戰爭進一步分裂國際社會,逆全球化可謂已走上不歸路。國際貨幣基金組織(IMF)引用迄今學術研究提醒,環球經貿嚴重分裂的代價相當於全球國內生產總值(GDP)的7%,一旦科技也脫鈎,某些國家的GDP損失隨時達到12%!
IMF本身是美國等二戰同盟國為促進戰後經濟合作所創立的組織之一,這次職員報告總結幾份探討全球「地緣經濟分裂」(Geoeconomic Fragmentation)後果的論文別具意義。直接跳到結論,要避免後果失控,「或許應重建信任,視乎各國喜好和攜手合力的意願……多邊合作仍然是應對全球挑戰的最佳途徑。」
今年就業料僅增1%
IMF的報告於當前經濟形勢亦可謂當頭棒喝,事關國際勞工組織(ILO)因應俄烏戰爭、通脹高企及環球「收水」,調低今年全球就業增長預測至只有1%,「疫情抹殺的就業職位恐怕2025年之前都無法回來,通脹則會侵蝕打工仔實際收入,要是全球經濟放緩,形勢恐更惡劣。」
這次IMF引用的4份論文各有着眼點,因此得到不同的測算結果。該組織去年出過一份論文考察「對壘陣營之間高科技製造和能源的貿易消失」後果,陣營按誰在聯合國大會投票譴責俄羅斯入侵烏克蘭來劃分,基本情景是全球經濟產值損失為1.2%,加入非關稅壁壘就1.5%,亞太區經濟體由於倚重貿易,損失嚴重起來達3.3%。另一份尚未正式發表、同樣以預測全球損失的論文則估計,損失在最嚴重的情況下達到7%。
不管如何,幾份研究的結論都是「分裂愈嚴重損失愈大」、技術脫鈎降低知識的傳播會雪上加霜、低收入及發展中國家尤其受害、過渡成本勢必高昂,以及「不要把這裏列出的損失上限當真,因為沒有一份一併考慮所有傳導機制。」
就如火如荼的中美科技戰、西方扭盡六壬保障這個那個戰略物資的供應自主,IMF表示,「政府之間的戰略競爭和關於分享知識的猜忌正愈益損害經濟前景」,一些往往以低廉融資等形式出現的戰略產業補貼會扭曲市場,可能招致產能過剩或尋租活動(攞着數而無益於生產力),更窒礙創新和顯著削弱生產力,強調國際合作對保障全球公共物資尤關重要。
融資渠道收窄礙發展
該組織續指,世界分裂亦恐妨礙跨境資本流動,收窄融資渠道,拖慢經濟發展。金融融合的本質是引入更多願意分擔市場風險的資金,其逆轉恐放大宏觀經濟波動,推高融資成本或使潛在金融危機更嚴重,主權債務危機更難解決。源於美國次按危機的2008年金融海嘯,正是多國合作才成功限制經濟損失。就算央行數碼貨幣(CBDC)可以改進境內及跨境支付的效益,也彌補不了經貿分裂的潛在問題。
面對俄羅斯外匯儲備被美國及其盟國凍結,一部分國家固然會試圖減少以美元結算貿易,過程中亦會改變全球外匯儲備的構成,尤其當CBDC愈來愈方便易用。
不過,目前根本沒有取代美元的可行選擇,一眾去美元化國家分散了風險,也要面對外儲風險系數上升、交易成本上升等問題,所以現階段美元在全球外儲的份額跌極有限,就算換倉「可能都是流向黃金為主─事實上,2022年第三季全球央行買金大增。」
美國近年以安全為由,連同盟國大搞「供應鏈圍爐」。美國近年以安全為由,連同盟國大搞「供應鏈圍爐」。
美國近年以安全為由,連同盟國大搞「供應鏈圍爐」。
地緣經濟分裂後果地緣經濟分裂後果
地緣經濟分裂後果
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