產經

股市估市:美股恒指反彈浪料持續

港股表現強勢,恒指周一重上100天線水平以上,同時,3至6月形成大三角形走勢終於出現突破。年初也見過恒指收復100天線好幾次,結果不需多提。相反,今年美股有好幾次反彈,或所謂熊市反彈,升幅介乎6至12%,目前一輪反彈幅度為7%。如果摩通策略師有關基金季結調整組合要追回股市比重,令美股可升7%的預測是對,那麼今回反彈幅度至少有12%。假如歷史重演,港股氣氛可於短時間延續。
值得注意的是,市場正在憂慮經濟衰退,這是未來股市反彈的最大阻力。正當標指短暫跳出熊市之際,不同的大宗商品已經或將會步入熊市。而一直與股市風險胃納有着正面關係的高息企業債表現仍然低迷,當然這項資產類別亦對市場流動性最敏感。
聯儲明年首季減息唔奇
科技股再跑贏不算意外,一方面美國防守股指數內有多隻大市值科技及通訊股,更重要是經濟向下,周期股糟糕,衰退期間盈利能力最強就是科技股。可預示未來通脹蠶食財富,打工仔有加辛無加薪,購買力下降令到消費情緒創新低。
同時,企業盈利預測下調趨勢卻未有睇齊,更何況今次不限於美國有可能發生衰退。如果用2020年疫情底後的大反彈作參考,盈利預測下調幅度需要更深,股市才可一步到位真正見底。
另一方面,利率期貨最新顯示,市場料聯儲局年底加息機率大降,並估計明年首季有機會減息。如果將今年底的市場對聯邦基金利率預期,與聯儲局點陣圖比較的話,結果是市場及央行同時估計年底利率為3.4厘。
元宇證券基金投資總監 林嘉麒
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