滙豐：港元拆息倘低 有利地產股

香港銀行公會資料顯示，與樓按相關的一個月拆息續創2022年9月以來低位，報1.93厘，跌0.15厘，連跌第四日，惟跌幅較周四的0.98厘收窄。隔夜拆息跌0.29厘至0.09厘。3個月拆息轉升0.01厘，報2.78厘。瑞銀預測，到2026年底，3個月拆息將進一步降至2%。

拆息回落有望減輕供樓負擔，瑞銀認為，按息或進一步下降，預期下半年新做樓按息率再降0.5厘至3厘，惟今年住宅租金會維持中至高單位數增長，年底時買樓「正利差」升至一厘，屆時將利好住宅物業交投，重申今年對樓價持平看法。

滙豐環球研究預計，在未來數月，實際按揭利率將隨拆息進一步下降，並帶動置業需求、支持樓價。小型住宅租金收益率已升穿3.4厘，將可能超越按揭利率。加上在環球宏觀環境仍有不確定性，或推動部分租客轉向買樓。同時估算，若貸款成本減少100點子，企業平均盈利將提升約4.6%。看好新鴻基地產(00016)及嘉里建設(00683)，均予「買入」評級，目標價分別為109.6元及22.1元。

瑞銀則偏好恒基地產(00012)和嘉里建設，因兩企負債較重，拆息下跌可起正面作用，同時看好住宅交易量強勁的新鴻基地產。

截至去年7月，香港未償還住宅抵押貸款規模達1.88萬億元。瑞銀認為，較低的按息或會改善本港零售銷售表現，估算按息每下調半厘，可增加94億元本地消費，相當於去年本地總消費開支的3%。