股市估市：港股短線聚焦國策主題

由於貿易戰不明朗因素籠罩，限制恒生指數上升空間，預計受制於22,000點關口。投資者押注內地即將推出穩經濟政策，加上偏好主打內銷市場的企業，資金續流入內需股，預計國策主題短期續強。

個股方面，可留意華潤飲料(02460)。公司去年收入大致持平，純利按年增長23.1%，主要受惠於自有產能佔比提升，帶動毛利率向上，加上公司費用率下降。內地包裝水競爭環境漸趨緩和，同業農夫山泉(09633)表示不會發動價格戰。公司將進一步提升整體產能布局，基本完成瓶坯自有化建設，增強供應鏈實力，故此經營效率及利潤率仍有改善空間。另公司宣派特別股息，令市場驚喜。

華潤飲料表示，2025/2026財年派息比率將會維持在45%以上，並指未來當資本開支周期完結時，有意調升派息比率。該股現價對應2025財年預測市盈率16.4倍，低於同業康師傅(00322)及農夫山泉，目標價16.5元。