產經

中美貿談堪憂 人幣兌港元恐跌穿一算

距離今年初中美兩大經濟體的元首通話不足一個月,本周兩國先後宣布互加關稅駁火,外界普遍預估這可能只是中方與美國曠日持久的貿易戰第一輪,英國研究機構凱投宏觀(Capital Economics)認為,中美關稅談判最終將會破裂,人民幣兌每美元匯價年底前將下試至8算,即較昨日約7.28算或有急挫逾9%的空間,更低過香港聯繫匯率下港元兌每美元的7.85弱方兌換保證水平,意味港紙貴過人民幣的時代或將重臨。
按凱投宏觀的基本情景預測,隨着美國政府對華施加的關稅戰進一步升級,中國人民銀行也將改變近月對人民幣匯率維穩的策略,允許人民幣兌美元更大幅度波動。外媒引用凱投宏觀的報告預測,人民幣兌每美元年底前可能驚見8算水平,即每百港元兌人民幣將升穿100水平,或高見102水平。
離岸價反彈 見7.28
繼周一離岸人民幣匯價應聲急挫後,昨日離岸價跌幅不斷收窄,一度反彈至7.2811。瑞穗銀行認為,離岸人民幣存在下行風險,因相對其他被貿易關稅威脅的國家,中國與美國達成關稅協議將會更難。內地東吳證券相信,特朗普很可能在明年對華徵收60%關稅。
上海商業銀行研究部主管林俊泓也分析指,在特朗普首次總統任期內,他肯定從美國貿易夥伴如何拖延戰術中吸取教訓,貿易戰不能輕言完結。在2018年,人民幣耗時3至4個月的時間才能完全消化貿易戰,同樣地,美國洗衣機價格也要大約3個月才因零售商耗盡預防性庫存而上漲,現在市場看到的,更可能只是貿易戰開端。
對於美國向內地進口貨品加徵10%的關稅,澳新銀行坦言,符合該行預期,更不排除美國實施第二階段關稅的可能性,這取決於中國的反擊措施。不過,據該行研究發現,內地貨品於2018年轉運至墨西哥和越南,以繞過美國「特」式關稅的報道欠缺可信度。實際上,中國對墨西哥流入的外國直接投資(FDI)浪潮不限於出口型企業,還包括整個供應鏈的遷移。除了關稅威脅外,這可能受到內地產能過剩和企業發展需求的影響。
華出口勢放緩 FDI增
澳新銀行預計,中國商品出口增長將會放緩,但來自中國的FDI規模將會增加,中資企業與美國政府之間的「打地鼠」遊戲勢將繼續,甚至加速達到貿易多元化的目標。
雖然昨日中國已宣布反制措施,但凱投宏觀提及,這僅涉及中國自美國進口約200億美元價值的貨品,佔自美進口的總規模約12%而已,並遠低於美國針對內地貨品加徵關稅的範圍,可見中方初步的反制措施相對克制。
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