新世界股價漲兩成新百貨飆逾53%

新世界發展(00017)在公布業績和撤換行政總裁後昨日復牌，股價曾飆逾兩成四，高見10.16元；全日收漲21.61%，報9.96元。同樣有重大人事變動的同系公司新世界百貨中國(00825)，股價更曾飆升逾六成，見0.4元，收市升53.22%至0.38元，股份成交量按日多逾9倍。雖然新任行政總裁馬紹祥指公司重新上路，惟券商似乎仍抱觀望態度。

其中，高盛削新世界發展目標價9.37%至5.8元，維持「沽售」投資評級。該行表示，新世界的虧損和其他主要指標表現都遜預期；且原預計公司會派末期息每股0.2元，最後也落空，全年負債比率按半年亦見上升。另外，該行尚未見到集團有清晰計劃，在不顯著影響盈利之下，可以去槓桿至更為可持續的水平。

券商撐再融資壓力改善

瑞銀看法相對樂觀，認為新世界虧損符合早前的盈警公告；而相較中期業績，公司近期的再融資壓力已有所改善，現金資源足以應付約416億元的短期債務。該行予新世界「中性」評級，目標價8.5元。

摩根大通的目標價則最淡，僅5.6元，即較現價低水逾43%，並予「減持」評級，坦言更換行政總裁不會即時解決高槓桿問題。公司為資產減值雖然屬於非現金項目，但損害帳面價值。此外，淨負債率亦按半年升8個百分點至85%，資本回報率僅3.1%屬同業中較低水平，都有機會增加公司進一步減值的風險。

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