產經

專家視野:中證監出手救市迫不得已

中證監日前再出手托市。 中證監日前再出手托市。
中證監日前再出手托市。
恒生指數在整個兔年下跌6,298點或28.56%,為歷年來表現最差的兔年。送兔迎龍,根據恒指歷史數據,其實歷年龍年恒指平均升幅達雙位數。恒指在過往4次龍年都錄得正回報,平均升幅達14%。 當中,表現最好是1988年龍年,升幅達33.4%;最低回報的僅升0.5%,即是說最差都叫有得升。
在未正式踏入龍年前,中央匯金已出手,也是快速改善A股表現的強心針,其於2月6日發布通告,指已擴大交易所買賣基金(ETF)增持範圍,並將持續加大增持力度、擴大增持規模,堅決維護資本市場平穩運作,從兩方面找尋中央匯金入市蹤迹,第一是ETF基金規模,第二是二手市場增量成交。滬深兩市ETF超過800隻,總規模超過1.8萬億元(人民幣‧下同),最大為華泰柏瑞滬深300,規模達1,600億元,預期主要是大型ETF會獲得匯金買入,因此可推測托市已有效果。
從成交方面看,儘管平均成交變化不大,大多近乎於增1%之內,但有4隻ETF卻多於1%,可視為大戶入市的蹤影。中國證監會早前就「兩融」融券業務有關情況表示,經研究決定,對融券業務提出3方面限制措施,進一步加強監管。
新的措施包括暫停券商以借券借貸,並限制證券轉融券規模,存量逐步了結,藉以遏制放空交易;監管機關也禁止向當日賣出股票的投資人提供融券,並誓言打擊利用放空手段進行非法套利。中國證監會當天也表示,不再允許券商借入股票並將其借給客戶進行賣空的證券再融資業務。
或損外資入市意欲
用行政管理辦法減低內地股市下跌的機率及波幅並不完全理智,原因是成熟投資者會認為價格由市場釐定永遠是最可取,新政策會影響投資者的入市意欲,國家早前積極鼓勵外資參與,現在新政令他們大卻步,日後或會形成一個惡性循環。不過,要知道A股過去炒風一直就是不理性,氣氛好,股市被買到超貴,反之亦然,下跌也會出現更誇張的狀況,過於悲觀的情況下估值會更悲。今次中證監出手也是無可奈何的辦法之一,是在市場對中國經濟前景再次回復信心前,唯一可以做的最快穩住股市招數。
元宇證券基金投資總監 林嘉麒
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