券商睇市：美債息回落 黃金再受捧

受惠的除了整體股市及債市之外，長年期國債孳息率回落，也有利黃金及其相關資產。較早前，金價曾升穿每安士2,100美元，創下歷史新高，昨午處於2,023美元左右。

實金以外，和黃金相關的資產主要可分成3大類：黃金交易所買賣基金（ETF）、金礦股及黃金基金。黃金ETF一般追蹤黃金的價格，以SPDR金ETF(02840)為例，滾動一年的追蹤誤差只有0.06%，算是頗為貼近金價的走勢。

除黃金外，一些從事黃金勘查及開發的金礦股也是金價上升的潛在受惠者，在香港上市的金礦股有紫金礦業(02899)及招金礦業(01818)等。此外，如果投資者不想承受個別企業的風險，也可留意一下環球黃金基金，此類基金分散配置在環球各地的金礦股，持倉數量一般在25隻以上。值得留意的是，香港的零售黃金基金一般不直接大量持有黃金，而是金礦公司，這一點是非常重要的分別。

由於金礦股涉及開採、勘查等，公司持有的黃金及其成本價各有不同，而且公司估值受市況、債息等因素影響。如果市況向好，金礦股的升幅或有望跑贏黃金，相反，若果市況受壓，即使金價上升，金礦股的升勢也可能受限。