美團中長線看好 今年收入料增25％

不過，資金投資新興市場為的是增長，大型中資科網股當中，就以美團收入增長較快，預期美團上季收入按年增長約15%，跑贏阿里巴巴(09988)和京東集團(09618)，2023年更有望加速至25%，不但因為盈利能力遠超送外賣的「到店、酒店及旅遊」業務會受惠內地經濟復常，活用騎手大軍的「美團閃購」為廣大消費者快速送貨上門，填補主流電商的空缺。

楊韻銳指，京東今年首季指引頗保守，惟美團閃購首兩個月復甦很快，尤其農曆新年前後，「內地好多人經佢買禮盒同生果，甚至買智能手機……送花畀女仔」。既有電商巨頭的難題在於包裹愈來愈多，「淘寶買嘢落嚟（香港）想放喺順豐（儲物）櫃，不時同你講啲櫃爆滿，要去貨車度攞，我都有類似經驗……京東件貨好多時穿州過省，美團閃購多數係附近舖頭買，送到你手上快好多，『點對點』搶到傳統電商生意。」

他又說，美團的送外賣業務已相當成熟，跟阿里旗下的餓了麼平分秋色，上季收入應有兩成以上增長，勝過餓了麼，成本控制亦見進展。市場擔心抖音亦密謀進軍外賣配送，實情是抖音把送餐交給第三方，美團卻有強大的騎手網絡「做全套」，競爭未必如想像般大，況且消費者打開美團就是為了叫外賣，「抖音唔係開嚟嗌飯（而是看視頻）……場景可能係下午茶時段落單，夜晚返到屋企先慢慢食」。

高息環境傳統上不利科技股，惟他仍覺得看美團可以着重收入增長多於盈虧，事關尚在增長，反觀阿里真的要更重視盈利，因為業務較成熟，況且「雲服務增長在國營機構用國營雲服務、國家數據局成立後的表現，大家有疑慮。」

大華繼顯的中資科網股首選乃拼多多（美股：PDD），楊韻銳解釋，理由是其增長最快，於低線城市地位穩固，而且京東的「百億補貼」未必有太大影響，因為補貼的品類少過長期有補貼的拼多多，京東此舉其實「防守多於進取」。然而，中長線來說，京東仍是理想的投資，因為增長速度勝阿里；另外遊戲版號發放正常化後，騰訊也值得看好。