昔日東方歌禮君實開拓研口服藥獲唱好
費用大減 工藝較簡單
該行指，大部分小分子藥物可做成口服藥，較要靜脈注射的中和抗體療法，更方便毋須住院的輕中症患者，減輕對醫療系統負擔，且費用顯著較低，默克和輝瑞的新冠口服藥的美國政府訂單價格，按每次療程計僅約700美元及529美元，比中和抗體療程低65至75%。
更重要是，中和抗體療法着眼新冠病毒表面結構蛋白，可是病毒變異期間表面結構蛋白很易發生結構改變，所以專注影響病毒在細胞內活動的小分子藥物較能應付變種病毒株普遍有效的潛力，而且工藝相對簡單，更便於擴產。
開拓早前公布普克魯胺治療輕中症非住院新冠患者的三期臨床試驗關鍵數據，進度算是內地領先，歌禮的藥比默克更勁只是對臨床結果的推斷，暫時另一進展是大幅降低了日後的生產成本，短期內在新冠領域的戲份似乎是生產利托那韋口服片（輝瑞藥一部分）。
新冠藥收入勢逐步下降
不過，國金證券估計，就算普克魯胺有望拓展至重症，假設其在新冠藥的市場份額充其量約僅5%，預測今年起3年相關收入依次為16.35億元（人民幣‧下同）、22.9億元及15.37億元，其後逐年下降，故上周開出的初始目標價僅30.95港元，比上周四收市僅高約12%。
原本普克魯胺是對付「男士殺手」前列腺癌，該進度也在臨床三期，治療暗瘡和雄激素型脫髮的福瑞他恩亦然。國金證券估計，兩種應用明年起也有收入貢獻，但增長不能抵銷新冠方面收入的倒退，料開拓收入明年後會連跌兩年，2030年始能超越2023年。
另一家新冠藥進度靠前的上市藥企是君實。據了解，該企有兩款口服藥，其中VV116預計中至重症的臨床試驗會在6月中下旬完成，下季有望獲批上市。不過，主打腫瘤藥拓益去年收入倒退，原因之一是業務團隊整頓。該企表示，拓益收入今年有望從去年的低基數翻倍，但獲美國批准上市的時間或延誤。
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