星銀行估金融市場將現5趨勢

報告指，投資者得準備應接動盪但富有效益的投資年，其特徵是有彈性增長基本面、地緣政治加劇不確定性和結構性推動因素主題。對此，該行提出5大思路，以助分析資產配署策略。

首先是美國股市持續牛氣。過去半年美股升勢已反映美國增長前景，預計今年上半年會出現調整，因市場消化較高的美國長期國債孳息率，以及聯儲局貨幣政策也沒有預期鴿派，惟該行預計，今年底標普500指數可達到6,530點。鑑於預計今年上半年市況或進入盤整階段，美股7雄的估值一方面在反映其業務現金流及資產負債表優勢，另方面亦佔標指三成市值份額，變相令整體指數風險相對集中。

是故帶出第二個信念，乃對新資本而言，更可取的方向，是在美股7雄以外尋找優質股份，該行屬意的板塊包括科技、醫療保健，以及必需消費品和非必需消費品。在日本以外的亞洲市場，該行認為具備基本因素及具吸引力的結構性趨勢，尤其是中國、香港、印度、印尼及新加坡市場。在中國，該行更喜歡當地焦點企業、高質收益股及政策受益股，可注意具領導性的網絡及平台企業、優質收益股及中國刺激政策的受益者。

第三，乃對較高的收益率抱謹慎態度。該行認為，長期美國國債孳息率仍有上升壓力，料未來一年的10年期美國國債孳息率為5厘，故在資產配置的角度，將固定收益持倉予減持評級。該行預期，今年下半年特朗普政府關稅和減稅政策，可能導致美國財政赤字增加，雖然預期明年美國經濟增長將維持在2%，但通脹可能反彈，預計今年聯儲局僅兩次各減息0.25厘。

第四，儘管近期美元走強和美債孳息率上升，導致黃金價格從高位回落，但該行認為，中長期而言，在特朗普的減稅和關稅政策之下，金價調整不大可能持續， 該行維持未來一年金價目標每安士2,900美元不變，可藉黃金投資推動投資組合多元化。

最後，在目前全球發展「碎片化」且發展快速轉變的世界，未來5年有5個「超級趨勢」，包括不斷變化的世界秩序；重新思考股債、公私市場和長期資產分配框架；人工智能（AI）熱潮；以及AI與數碼化趨勢下，大量數碼中心及雲設備基建，將帶動對永續能源的需求，對再生能源的追求；最後是所謂「Living 2.0」，所指的是高齡化與少子化結合，預示着一個時代人口結構的變化，為宏觀經濟與微觀經濟所帶來的挑戰和機遇。