族裔多元企業較賺錢論被質疑

北卡羅萊納大學教堂山分校教授漢德（John R. M. Hand）及德州農工大學副教授格林（Jeremiah Green）依照麥肯錫測量族裔多元的方法，測試標普500指數成分企業中族裔最多元的25%（A組），於2015至2019年的經營溢利率，是否優於最不多元的25%（B組）。結果是54%的A組企業經營溢利率好過行業中位數，但B組也有51.2%，而且麥肯錫的偉論連屬於入門統計學內容的「Z測試」都未能通過。

兩位學者指出，由於不知麥肯錫以哪186家美國和加拿大大企業做統計樣本，遂採用標普500指數成分股，以它們是美國最大的企業，樣本質素不會與麥肯錫相差太遠。然而，兩人進而指出，不但經營溢利率與族裔多元與否無關，連收入增長、毛利率、資產回報率（ROA）、股本回報率（ROE）都經不起統計學的考驗，反而是財務表現較優秀的企業更多元化，即麥肯錫把因果關係倒轉。

族裔多元背後的唯才是用和包容必定有助招賢納士，但業績好壞受很多因素影響，所以這場辯論本質上難分勝負，但反映西方對ESG投資的批判之聲愈益高漲。曾任摩根士丹利投資銀行家的倫敦商學院金融學教授埃德曼茲（Alex Edmans）直言︰「ESG不會令你賺大錢。」