聯匯之父：港願容忍高利率以捍衞聯匯

挨年近晚，受年結因素及美國加息預期影響，本港銀行同業拆息（HIBOR）持續揚升，與樓按相關的一個月HIBOR昨日抽高0.25512厘，達4.38458厘，不但連升12日，更創2008年後新高。「聯匯之父」祈連活直言，香港金融管理局願意容忍港元拆息飆升作為代價，以捍衞聯匯制度。

今年以來，美國聯儲局為壓抑國內通脹而多次大手加息。受聯繫匯率制度影響，本身並無通脹問題、按理不用加息的香港，也只能坐視港元利率跟隨美息上揚。近期亦有國際大鱷看準此機會大舉沽空港元，押注港元與美元脫鈎。不過，祈連活卻認為，這些投機者低估了金管局捍衞聯匯的決心。

港元脫鈎後果更壞

他表示，香港有足夠決心維持施行逾39年的貨幣穩定政策，只要港元利率飆升至「堅離地」（Sky-high）的水平，這樣就能夠吸引資金流入，從而對抗沽空港元的淡友。相對於放棄聯匯所引發的港元匯率波動，以及對本地資產價格、進口成本及資本市場的影響，相信當局寧願容忍港息上升。

港息走勢亦要視乎美國的貨幣政策，雖然目前加息周期尚未結束，但華爾街大行已改變此前堅定看好美元的立場。摩根資產管理策略師克萊格直言︰「市場對聯儲局的政策走向有更好的把握……美元已不再是一面倒的看好買入，歐元、日圓等貨幣有反彈空間。」

拉加德：歐通脹未見頂

摩根士丹利也預期，美元將在本季度見頂，然後在明年下跌，這將有利於新興市場價格。安本高級投資經理阿西也表示，美國的通脹已出現放緩迹象，聯儲局已經意識到加息對物價所產生的滯後影響；安本目前對美元的看法為「中性」。

另邊廂，歐洲央行行長拉加德表示，歐元區的通脹尚未見頂，最終物價可能比預期更高，直言「我們要停止刺激需求」，反映加息周期仍未完結。她又表示，宏觀環境的不明朗、金融狀況收緊及疲弱的需求，正拖累經濟增長，預期區內經濟表現在明年初仍會偏軟。

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