昔日東方野村：美樓市供應偏緊 看好創科
北美市場收入貢獻多達77%的創科實業(00669)股價年內已累瀉逾43%，離不開外界對美國樓市轉弱的擔憂，市場亦估計9月份美國20大城市樓價變化雖有好轉，按月仍會續跌0.7%，10月建築開支亦會轉跌。不過，野村認為，美國樓市供應長遠偏緊，原因包括勞動力及原材料短缺會拖長建築周期，繼續看好創科。
野村引述創科管理層表示，對下半年滲透率繼續提升，帶動電動工具業務增長，但相信地板護理及清潔需求一般；電動工具業務的貢獻連同產品結構改善有助全年毛利率按年改善。
料家居裝修需求強勁
美國聯儲局強硬加息對抗通脹，按揭貸款利率上升確實會拖累需求，但野村表示，目前勞工及原材料短缺致現有庫存減少，市場受供應偏緊的影響更多。而建築開支增、加息步伐放緩、建築周期延長，加上債務與可支配收入比率水平相對較低，預計家居裝修的需求持續強勁，而新樓需求長期會復甦。
當然，通脹持續高企會導致消費者荷包萎縮，或抑制電動工具需求。不過，該行指，這同時會抑制新開工活動，加劇房屋供應不平衡，並使較好用的無電線產品更加普及。此外，1970年代美國通脹一度飆至歷史最高的15%，但房屋價格指數在1975至1980年，以及1975至1983年分別升74%及96%。
野村把創科目標價由原來的156元大幅削至115元，以反映美國樓市放緩，惟該股現價對應2023年的預測市盈率為15.8倍，顯著偏離該股歷史預測平均市盈率20.6倍，遂維持「買入」評級。
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