產經

美聯儲收水勢更急更早

市場估計,今年美國加息步伐將快過預期。 市場估計,今年美國加息步伐將快過預期。
市場估計,今年美國加息步伐將快過預期。
今年料加息4次 提前至7月縮表 滙控創近兩年高
美國10年期國債孳息率升穿1.8厘水平,創近兩年新高之際,市場預期今年美國加息步伐將比想像中快,其中高盛料美國聯儲局今年將加息4次,並將縮減資產負債表的預測啟動時間,由今年12月提前至7月或更早。受惠加息預期及債息上揚,息口敏感股大升,有「大笨象」之稱的香港散戶愛股滙豐控股(00005),昨日股價曾突破51元關,收升3.19%,報51.7元,創近兩年新高。
高盛首席經濟學家哈哲思(Jan Hatzius)表示,美國勞動力市場快速復甦,聯邦公開市場委員會於上月發出「鷹派」信號,反映美國經濟將加快正常化。由於通脹仍遠高於目標水平,不再認為加息可以取替「縮表」,故預計「縮表」時間將會推前。惟該行對長遠聯邦基金利率的預測保持2.5至2.75厘不變。
高盛估最快3月上調利率
高盛維持早前預計美國將於今年3月、6月和9月加息的預測,此次料12月會再加息一次,甚至多於聯儲局自身估計今年共加息3次。事實上,美國銀行、巴萊克銀行等經濟學家亦認為,美國對就業數據的關注減少,轉向聚焦薪金強勁增長和失業率持續降低等現象,料將提前首次加息時間,摩根大通經濟學家將原先估計今年9月才開始的加息行動,提早至3月。
經濟學家:太遲出手遏通脹
今年美國經濟學會年會上,兩黨著名經濟學家均指,聯儲局過遲出手採取行動應付通脹高企,包括曾擔任聯儲局副主席的普林斯頓大學教授Alan Blinder、哈佛大學教授Jason Furman和美國前財長薩默斯及知名經濟學家John Taylor等。Alan Blinder指,聯儲局政策制訂者遲遲沒有在預測中意識到價格壓力不斷上漲。John Taylor稱,聯儲局行動落後於通脹,聯邦基金利率當前的合理水平應介乎3至6厘。薩默斯料息口未來一年半內持續上揚。
美國10年期債息昨日延續升勢,曾升最多4.6點子,高見1.813厘。市場預期美債息持續向上利好銀行淨息差。銀行股昨表現良好,恒生銀行(00011)收報154.6元,升1.97%;中銀香港(02388)報28.7元,升2.86%;渣打集團(02888)報51.85元,升2.36%;東亞銀行(00023)報12.06元,升3.25%。
滙控昨日股價創近兩年高,耀才證券研究部經理譚智樂稱,該企短線上升動力強,若手持該股可博10年期債息接近兩厘時「食胡」,惟銀行並不會受惠於縮表導致的流動性減少,預期60元為今年滙控股價阻力位,而首季升穿該水平機會較微。
然而,港銀核心盈利來自淨利息收益率(NIM),提振它要靠短期利率上揚。iFast Global Markets副總裁溫鋼城稱,參考上一輪加息周期,美國加息9次達2.25厘,香港大型銀行的最優惠利率(P)才加息一次為0.125厘。
本港明年才有機會加息
他續指,儘管市場預期美國加息快過預期,惟香港加息幅度未必跟足美國,除非本港資金流出龐大和「銀根」較緊等情況,預計本港或明年才有機會加息,意味着港銀NIM屆時或會改善。眾多銀行股中,他較看好滙控、恒生和中銀香港。
另方面,中國銀保監會副主席肖遠企出席一論壇時指,全球需要關注各國央行刺激經濟政策的退出時機,貨幣政策正常化將是一大挑戰,包括考慮退市步伐及規模等,各國急需合作以尋求解決方案及退出路徑。
聯儲局估計今年共加息3次。圖為主席鮑威爾。聯儲局估計今年共加息3次。圖為主席鮑威爾。
聯儲局估計今年共加息3次。圖為主席鮑威爾。
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