人民幣已跌至不能接受水平

中美貿易戰持續困擾市場，不但衝擊中港兩地股市，亦牽連整體金融市場表現。總括來說，在貿易戰拖累下，美股仍然上升雖對美國經濟未有負面影響，但掀動通脹走勢的商品價格，卻在同期反覆偏弱，由此可推斷未來美國通脹應該不會急速惡化，對聯儲局加息壓力有一定紓緩作用。

綜觀過去一個月，金融市場可謂風起雲湧，中國股市主要指數最多跌逾5%，香港恒生指數亦陪挫達3%。至於美匯指數則升逾1%，相反人民幣兌美元卻勁瀉3%；而反映商品價格的CRB指數亦跌2%。

雖然聯儲局委員以至主席鮑威爾均暗示漸進加息，特朗普卻公開地表示強烈反對聯儲局的加息路線。所以，若想得出中肯的分析，就必須密切留意未來美國相關的通脹數據是否真的在惡化中，抑或是隨着商品價格回落而開始放緩。

今次特朗普所發動的貿易戰，相較○二年美國總統小布殊的貿易戰，在時間選擇上極為相似，就是○二年和一八年均是中期選舉年份，小布殊在二○○二年因發動貿易戰令民望上升，因而帶領共和黨奪取參眾兩院控制權，但卻令當時美國的股匯市場齊齊大跌。

如今特朗普雖然有樣學樣，但相反地，美股和美元皆反覆向好，因特朗普今次發動的貿易戰主要是針對中國，所以令人民幣及內地股市均受壓下挫。

話雖如此，人民幣的跌勢應暫告一段落，原因是人民幣已跌至中美兩國都已不能接受的水平。故此，人民幣兌每美元在「七算」可以有力穩守繼而反彈。

美匯指數方面，如上文說要密切留意有關美國的通脹數據走勢，就算有所升溫，令加息概念繼續發酵帶動美元上升的話，估計特朗普也會在美匯指數突破95.65的時候，再次發表對美元強勢不滿的言論來口頭干預。因此筆者認為在貿易戰影響下人民幣要跌的也跌夠了，相反美元要升的也升夠了。