成中美磨心 港經濟受考驗

美國總統特朗普以美國優先政策進行貿易戰，背後實是世界霸權之戰，這個霸權便是經濟霸權。中國經濟崛起，對美國一哥地位無疑是直接的挑戰。近年美國政府財赤不斷上升，GDP佔全球總量比重逐步下降，而人民幣國際化步伐正在加快，開始挑戰美元地位，加上近年內地互聯網和科技發展迅速，中國又積極透過併購和合作來換取海外的科技和產業技術，而「一帶一路」政策又全力推進，因而引起美國發動貿易戰，重點打擊中國科技產業，之後更伸延至其他領域。

最終引起貨幣戰利息戰

美國霸權之戰掀起了貿易戰，最終引起了貨幣戰和利息戰，這場沒有硝煙的經濟戰爭，直接影響全球金融市場和股市。從目前的資金流和股票市場的表現來看，美國暫處於上風，資金不斷流入美國和股票指數不斷創新高。至於誰能跑到最後，誰是最後贏家，還須拭目以待。只是，在任何貿易戰爭中，莫論勝負，各方都要付出一定的代價，不少專家擔心會導致全球經濟衰退，重蹈上世紀三十年代大蕭條覆轍。今時想起，還令人不寒而慄。

當前美國正處於加息周期，美元逐步轉強，投資者已開始吸納美元資產，貿易戰未爆發前，中國政府仍以無形之手穩定人民幣匯價，但現今貿易戰線伸延，令貨幣戰線加速和升級，迫使中國讓人民幣加快貶值，以減低美國產品海外競爭力，影響美國本土就業機會，令特朗普的如意算盤打不響。因此，評論如仍堅持人民幣貶值和貿易戰無關，似乎難以自圓其說了。

削投資意欲勢影響股市

當然，人民幣貶值，中國金融市場必定付出代價，除了加劇資金外流，也令進口原材料成本增加、資產價格和股票市場出現壓力。由於近年內地積極去槓桿，不少內地企業轉到外地以美元融資，而收入則以人民幣計算，企業自然要面對匯率和利率的雙重風險，核心盈利必然減少，公司估值也會下跌，因而影響股價。而香港正處於中美兩國的磨心，港幣與美元掛鈎，而港股又以中資企業為骨幹，無論戰線在那裏？貿易戰、貨幣戰、利息戰，香港股票市場都難以獨善其身，如全球經濟真的出現下行現象，全球資金會減少，投資意欲減低，股票價格、成交量和行業必會受到重大的影響，香港的經濟發展自然備受考驗了。