美打貿易戰 旨在債務重組

美國債務自前總統奧巴馬執政時開始大幅飆升，債務對國家生產總值（GDP）比率由二○○八年的63%，增加到目前的107%，等同於負債纍纍的西班牙債務對GDP水平。美國債務持續惡化，展望距離意大利的139%及希臘的184%亦不遠矣。

以金額計，美國面對的21萬億美元債務總額堪稱「宇宙最強」，落在自稱為「債務之王（King of Debt）」的特朗普手上，自然令人大開眼界。他的事業曾大起大落，自一九九○年起經歷過六次第十一章破產保護令，最終卻遇強愈強，目前坐擁31億美元財富。他過去處理公司債務的招數，簡單來說不外乎「大借特借」以及 「逼債主面對現實」兩招。

面對債務金額較少但還款無望的企業，債主傾向將公司清盤以減少損失；但股東往往一無所有。對於背負龐大債務的企業，債主面對巨額撇帳的現實，會認真考慮繼續借錢甚至削債，與公司「共度時艱」；股東或有生機。在好景時「大借特借」便成了逆境時的擋箭牌。

特朗普處理國家債務時，招數也不外乎這兩招。不過，美國「大借特借」的招數已經被外國投資者拆穿：外國投資者持有美國債務已經由二○○八年的56%降至目前的44%。奈何債主們也不敢斬斷美國財路，以免火燒連環船，所以這一招仍然奏效。

中國為最大債主 逼共度時艱

國家債務沒有破產保護令可用，特朗普為迫使債主面對現實，使出「全球貿易戰」這張王牌，未打先贏。中國先禮後兵，五月十九日同意發表聯合聲明，採取「有效措施」實質性減少美對華貨物貿易逆差。一廂情願表明「不打貿易戰」。

事實上，「全球貿易戰」或許就是美國所提及的「有效措施」，美國骨子裏不外乎以此迫使債主，特別是中國這個最大債主，面對現實「共度時艱」！