二○一七年過去了，總結全年恒生指數上升百分之三十五，位列世界主要市場第一位，「逢七必跌」的魔咒終於打破了。一九八七、一九九七以至二○○七年，港股都先急升後大幅回落，繼而觸發股災。
二○一七年港股也大幅飆升，而且升幅冠絕全球，為甚麼卻沒有引發股災？那是因為恒指的估值便宜。市盈率是衡量股票價格是否合理的重要指標，一般來說，愈低代表股價愈便宜。在去年初大升市前，港股的市盈率近乎全球最低，只略高於南韓。香港經濟的表現不至於在全球中敬陪末座，也不像南韓，隨時要面對核子戰爭的威脅，試問有甚麼理由會導致港股如此「爛平爛賤」？所以，在去年這個時候，筆者在本欄中曾打趣地叫讀者不妨考慮入市，搭一程順風車。
港股早年持續不振的原因，我認為只是股壇大鱷在「玩嘢」，而不是基本因素所致。要知道，香港市場基本上都是由大戶壟斷，散戶的交易量只佔約三成，也就是說，要恒指升，要恒指跌，主導力都在大戶手上，就算基本因素再好，只要大戶仍要壓價，哪怕把港股壓到全球最賤價，你也莫之奈何。恒指以往低迷，正是被大戶摧殘所致。
大戶為何要長期壓價？是因為要收貨，他們要在低價中，盡量將散戶手上的股票奪過來。當股價長期低迷，不少股民就會心灰意冷，蝕本也會沽售，結果大戶就得其所哉，檢到大量的便宜貨。當大戶們盡攬天下貨後，便不可能長期讓股市低迷，要成功圖利，就得設法炒上，再在高位中讓一些傻乎乎的小股民接貨，這才能讓大鱷們賺到大錢。
至於為甚麼大鱷們會選在二○一七年將恒指炒上？那是因為港股已低迷十年，他們儲貨已足，再加上其他市場都已大升，輪流炒，去年自然就輪到炒港股了。