強詞有理:無險可守 望天打卦

人民幣貶值觸發亞洲貨幣戰,與當年亞洲金融風暴前的情形頗有幾分相似,不同的是,當年風暴是國際大鱷攪局引起,而這次危機則是中國自行引爆,由於沒有先例可援,風險究竟有多大,最後結局如何,恐怕連始作俑者的人民銀行也無法預料,只能見步行步,見招拆招。

中國希望通過人民幣貶值來提振經濟和出口,本來無可厚非,怕只怕亞洲國家紛紛加入戰團,隨時引發一場貨幣混戰,結果可能適得其反,人民幣貶值未必可以達到預期效果,反而可能賠了夫人又折兵。近年新興市場已出現資金外流,再發生貨幣貶值戰,無異於雪上加霜,萬一美國加息,局面恐怕更加混亂。有人警告,一場也許比金融海嘯更猛烈的金融核爆正蓄勢待發,顯然不是危言聳聽。

作為細小而開放的經濟體,香港無險可守,只能望天打卦,除了隨波逐流,沒有其他選擇。與當年亞洲金融風暴前的情況一樣,目前香港也是樓價高企、港元隨美元走強,可謂高處不勝寒,若再次爆發金融危機,後果不堪設想。其他國家和地區可以貶值貨幣減少衝擊,唯獨香港因為聯繫匯率制度而動彈不得,只好靠資產價格貶值來調整,當年樓價大跌、遍地負資產的一幕會不會重現,誰也說不準。