棄垂直式控股 或遭狙擊收購

【本報訊】以往長和系以垂直式架構控制系內資產,李嘉誠家族只需要持有長實43.42%股權,便可穩控系內所有公司。在日前長和系提出的新架構下,雖然可有效釋放公司資產的價值,但李氏家族變成平衡地持有兩家新上市公司長和及長地各約30.15%股權,證券界認為,理論上削弱對有關資產的控制,被其他投資者的狙擊風險或會增加。

市值千億元計 基金應難打主意

騰祺基金控股投資管理董事沈慶洪指出,最「固若金湯」的控股方式是兩家公司互控,那要敵意收購其中一間公司,必須同時收購另一家公司的股份。長和系現時的垂直控股雖然不屬互控,但每一家母公司都持有其子公司足夠的權益,令對手難以入手狙擊系內任何一間公司,相反,長和系簡化架構後,李氏家族在每家公司持股量減至三成左右,理論上有被敵意狙擊的風險。

不過,金利豐研究部執行董事黃德几表示,理論歸理論,基金若狙擊某公司,按上市規則持股量逾5%或以上便要對外公開披露,成為上市公司的第一道防線。無論日後的長和或長地,其市值均以千億元計,暫時未見全球有任何一家基金有足夠實力可以對其進行敵意收購。

事實上,長實副董事總經理葉德銓日前在分析員會議上表示,李嘉誠仍將擁有兩家新公司的控股權,相信足夠抵禦外界的狙擊,分析員亦估計,李嘉誠在集團重組後仍會繼續增持。

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