還看今朝:歐元未退出歷史舞台

英國首相卡梅倫上星期在世界經濟論壇特別發言中表示,歐洲單一貨幣歐元難以持續,因為所有成功的單一貨幣都具有相同特點,需要完善、成熟的制度支持。這包括強勢的統一中央銀行、健全的金融制度、高度一體化並能靈活應對衝擊的經濟、能夠化解內部不平衡和風險的財政轉移制度,以及共同的發債機制。偏偏以上的制度,歐元區根本一項都無;差異極易造成區內不同經濟體之間財政和貿易的不平衡,於是債務危機就爆發。

卡梅倫對歐元區的意見,外間很難指斥其非,因為他的確是針對歐元區的財政弱點來說。不少論者指,歐元區國家和美國同樣身陷債務危機,但歐洲的情況比美國更嚴重,因為美國是單一國家,透過內部機制處理問題始終較為簡單。再說,歐元區的問題牽涉多國,處理整個區域的問題時,各國要為各自的利益談判,又要協調互有差異的制度,自然相當麻煩。

歐元區的弱點明顯,歐元會否因而難以持續仍屬未知之數,起碼現在仍有很多人認為歐元不會因今次歐債危機而退出歷史舞台。原因是歐洲一體化現在仍是歐洲多國的大趨勢,歐元區領袖仍然認同,使用同一貨幣會為歐洲國家之間,以及歐洲跟其他國家之間的貿易帶來莫大利益。歐元已使用十年,歐元區已逐步建立其體制,又見其功用。若非無能為力,使用歐元的國家都不想霎時將整套制度推倒重來。

歐債危機,歐元舉步維艱,可歐元區的領頭──德國和法國仍竭力維持,區內其他國家亦願參與,相信歐元仍會繼續使用。

何志平