大道之行:熱錢繼續興風作浪

樓市上落牽動人心,房屋政策成為輿論焦點,財政預算案需要向公眾交代政府的後續取態,有何措施進一步穩定樓市,土地供應的未來規劃等都是難以迴避的大議題。

政府對樓市近期回暖,樓價持續高企的走勢採取「冷靜觀察、沉着應對」的策略,反映高層還是看不透外圍經濟環境的動態變化,尤其是熱錢東來炒作的後續動向最值得關注。

所謂外圍因素,首推美國經濟的陰晴冷暖對香港的影響最大,一來在聯匯機制下,港元與美元成為命運共同體,端的是榮辱與共,現在是弱美元時期,港元自然疲不能興。

其次是外貿對象,美國向來是港貨及內地轉口貨的主要目的地,美國人購買力最強的時候,自然帶動外貿上升,金融海嘯一落千丈,雖然近期漸見復甦,卻是非常緩慢,說是似有若無也不為過。

種種迹象顯示,美國市場及購買力的復興需時甚長,相反,量化寬鬆政策令流動資金過盛而流向亞洲地區,包括香港及內地的趨勢,則影響深遠,這也是本港物業市場過去一年持續升溫的重要原因。

上周末聯儲局主席伯南克出席參議院預算委員會聽證會時表示,美國經濟增長幅度仍然極度疲弱,未能有效降低失業率。最可圈可點的說法,是伯南克指出失業率可能需要四至五年時間,才能回落至百分之六的正常歷史水平,暗示如有需要量寬政策加碼在所難免。

沒有失業率的有效降低,美國難言經濟恢復正常,一旦推行QE3,可以預見更多熱錢浮游,「一江春水向東流」的局面將持續,本港樓市將難以恢復健康狀態,政府如何處理房屋及土地政策,格外受到注目。以市價定位的「置安心計劃」,可斷言吸引力將逐步消失。