通脹創新高，內地加息壓通脹，代價是加劇熱錢流入，人民幣升值壓力更大。香港通脹同樣創新高，在港元隨美元貶值和人民幣持續升值的情況下，香港普羅市民生活百上加斤，特區政府如何應對？等到明年初發表財政預算案時，才來宣布紓困措施嗎？
美國狂印美鈔，國際熱錢氾濫，香港資產泡沫愈吹愈大，特區政府束手無策，因為受制於聯繫匯率制度，香港沒有自己的獨立貨幣政策，利率追隨美國利率，港元追隨美元，不得不與美國同步走向超低息環境和貨幣持續貶值也。
被稱為聯匯之父的現任美國景順集團（Invesco）首席經濟師祈連活，日前在香港大學演講時承認，此乃聯匯的「必要之痛」，因為目前港美經濟周期背向，美國量化寬鬆無助經濟復甦，但香港卻面臨熱錢湧入，造成資產泡沫。
然則聯匯制度不可以動嗎？港元與美元掛鈎，將匯率固定於約七點八港元兌一美元，如此制度，不是不可以動，但大概還要再等十年。祈連活認為，當年倡議香港實行聯匯的理據，現在仍然有效，因此應該繼續堅持下去。理據之一，制度簡單，高透明度及易於執行，避免人為干擾及令貨幣政策變得政治化，適合細小開放的香港經濟體。
理據之二，穩定安全，給予投資者信心，如同金本位。也就是說，一日美元仍是國際第一儲備貨幣，與美元掛鈎仍是穩定安全的保障。何況香港經濟仍受美國經濟支配，國際金融活動大多以美元計價，因此港元與美元掛鈎，可以免卻大部分由匯率變動造成的麻煩。
當然，到了人民幣實現全面國際化之時，港元就可以由與美元掛鈎更改為與人民幣掛鈎。不過，祈連活估計，人民幣需時十年才可實現全面國際化，也就是大約在二○二○年也。
那麼港元當前處於美元與人民幣的貨幣戰爭之中，所謂「必要之痛」何時了？到了人民幣升值至某一水平，美國「收貨」為止也。但香港人在此期間的「必要之痛」如何紓解，特區政府卻是責無旁貸。
史進