九倉半年基礎虧損5億
九龍倉集團（00004）今年上半年錄得股東應佔溢利10.38億元，中期息維持每股20仙，可是公司在業績公告首頁即羅列多項困難。撇除投資物業重估盈餘及其他未變現會計盈虧後，九倉期內錄得基礎淨虧損5.26億元，為該項目連續第二年中期「見紅」。該企看淡內地樓市，指監管部門嚴控樓價限制了公司在內地發展物業的回報且帶來風險，未來不會進取投地。
主席吳天海解釋，內地實行「房住不炒」的調控，已令重要城市樓價開始回落，地價卻未有跟隨明顯調整，因此公司覺得在內地買地發展利潤太微，甚至有可能蝕本。
九倉上半年為附屬公司持有之若干內地發展物業資產作出減值撥備超過29億元。如按應佔份額計入合營公司及聯營公司，期內於內地發展物業的收入為69.95億元，營業盈利減少25%至8.83億元。
內地投資物業競爭大
該企列舉的挑戰還有內地的投資物業，指奢侈品銷情表現出眾，反而引發業主爭奪戰，許多從業者願意付出高昂代價去爭奪少數主要品牌。此外，多個城市出現非住宅物業存貨銷情緩慢、不斷累積而導致供應過剩的情況，新寫字樓之供應壓制出租率及租金。吳氏亦指，內地近期打擊科網和私營教育行業令相關公司不能擴充，反而要收縮以避風頭，都影響了對寫字樓的需求。該企上半年在內地的投資物業營業盈利為17.8億元。
期內九倉的香港物業應佔收入為24.29億元，營業盈利6.82億元，主要是出售山頂洋房的盈利確認入帳，以及出售荃灣有線電視大樓和One Midtown餘下權益所得之收益5.73億元亦已確認入帳。
吳表示，由於減少在內地投地，故集團在年初已購入兩幅香港山頂的地皮。該區豪宅市場售價雖不俗，但利潤率是「我睇你好，你睇我好」，而且回本期長，以旗下在2010年投得的項目Mount Nicholson為例，至今仍有20%未售出套現。
港碼頭缺地難爭食
而且在香港的購地支出，令公司6月底時的負債比起去年同日跳升63%至416億元，負債淨額與總權益比率上升8.9個百分點至24.5%。吳氏認為，有關負債比率不算高，除非利率升到5至10厘，集團才會為借貸作出調整。
此外，公司又指，全球供應鏈因廣東的防疫措施及蘇彝士運河堵塞事件而被阻斷，雖然為本港港口創造機會，惟碼頭缺地以致「無福消受」，區域競爭及地緣政治的緊張局勢又令港口活動進一步受到挑戰。上半年公司的物流分部收入13.61億元，營業盈利2.81億元。