股市權法：大市靜待聯儲月底表態
7月中美關係再度緊張，兩國股市出現兩極化，美股不理會通脹壓力、新冠變種病毒個案上升，以及國債上限引致政府停擺的多重威脅，繼續拉升標指創歷史新高，顯示了投資者認為美國聯儲局將繼續做「鴿」，暫時不理會通脹，每月購買國債釋放流動性及維持零利率，直到經濟重啟。只要經濟不好，美股在寬鬆貨幣環境之下持續上升的操作邏輯不變。
不過，中港股市在7月明顯調整。中國針對大型電商的市場壟斷、收緊消費融資、數據私隱及關注遊戲對青少年的影響等，令恒指跌穿了200天線27,800點水平，大量對沖盤沽低至24,800點水平，大跌3,000點。大市超賣如反彈一半，即約1,500點，8月將會在26,300點附近進行攻防戰。可能內地當局不希望A股跟隨美股炒高，給外資「剪羊毛」的機會，如美股面對通脹壓力及經濟復甦力度減弱而回調超過10%，中港股市反而有機會於8月或9月先觸底反彈，回到200天線約27,800點附近。
美股因7月28日參議院通過了1.2萬億美元基建法案受到支撐，另外8月中後期，兩院將結束休會，很大機率將重啟談判提高美債上限，讓聯儲局有「子彈」繼續買債。最關鍵是8月26日至28日將舉行Jackson Hole全球央行年會，市場預期聯儲局屆時有機會公布縮減買債的細節和時間表。另外，8月19日將公布的7月聯儲局議息會議紀要，對央行年會公布的縮減買債路徑會有啟示，全球股市食粥食飯要睇8月19日至28日聯儲局發放的消息。
暫於26300點水平炒上落
7月嚴重超賣，8月期指在25,400點加倉博向上，密集成交區25,700至25,750點，7月期指結算26,146點，估計8月初在26,300點炒上落沒有方向，只要穩守25,700點水平問題不大，8月活躍期權方易區在24,500至27,400點，即期權莊家預期8月結算不會低於24,500點，而高於27,400點機會亦不大，8月19日之前應無大動作，在中軸26,300點炒幾百點上落波幅。
阿里巴巴（09988）及騰訊控股（00700）受政策拖累，阿里在大行平均目標價由305元調低到285元、引伸波幅則由25%調高到35%，即下方價位由228元（305元×0.75）調低到185元（285元× 0.65）。騰訊的大行平均一年目標價725元，引伸波幅41%，即下方價位降至427元（725元×0.59）；如引伸波幅回到正常30%，下方價位可調高到507元。
期權及程式交易專家 金曹