中美經濟步冷戰 水浸日子恐快完

今日是7月最後一個交易日,港股已無可能「七翻身」,反而是高台跳水,全因中國概念股遭遇洗倉式拋售,表面上是由內地行業監管風暴觸發,實際是反映中美加速步向「冷戰」模式!金融脫鈎正加速推進,貿易戰亦在醞釀新事端,兩強各走各路,影響着全球經濟和產業鏈運作,半球化下資源重整效益趨降,政治因素對全球通脹的影響不容低估。看官要有心理準備,「水浸」日子將成歷史,要勒緊褲頭過日子!

雖然市傳內地財金官員就近日中概股急挫派「定心丸」,惟這並未能掩飾中美加速脫鈎的事實。在7月初,中美各自有國家慶典,當時已有分析警告,只要這個「安全時點」一過,雙方隨即歸位對戰,結果一語成讖!然而,今次導火線不是美方主動,而是滴滴出行赴美上市,初時市場以為內地政府會為了經濟保着股市暢旺,惟劇本竟變成重構內企赴境外上市的「新秩序」。既然中國不歡迎赴美集資,美方亦作出還擊,對盈富基金正式修改章程,列明「美國人士」不得購買,以符合美國法規。凡此種種,皆在反映金融脫鈎正更廣泛地體現於資本市場各環節。

至於美國,拜登政府的高層代表近日赴華會面並無成果,也許是意料中事,亦可視為外交上的「先禮後兵」,隨即走進新冷戰時代。近日有指拜登政府擬仿昔日美蘇冷戰時所設立的緊急溝通熱線「紅色電話」,相信是中美熱戰前雙方下最後通牒之用。近期美國政商界已開始討論如何應對中美新冷戰,這些現象皆在警告投資者,要為中美博弈作最壞打算!

眼前境外上市中概股估值暴冧,可視為這場新冷戰的首輪炮灰。同一時間,有關中國購買美國的商品量仍低於當初中美貿易協定,以及美國打算將聯邦政府採購品中「美國製造」零件含量的門檻提高,預示貿易戰正醞釀升級。

過去全球化下資源自由發揮最大效益的場面不再,取而代之是中美兩大陣營對壘,學術交流和商業併購減少,脫鈎催生出兩個不同的通訊制式、技術標準、資本市場資金流進出和企業掛牌設限,意味市場規模收縮效益驟降,對供需造成的缺口,勢將激化全球通脹。美國聯儲局雖仍強調通脹是暫時,但從其最新言論可見,退市的起始點正愈走愈近。除了貨幣政策因素外,且別小覷政治因素下全球產業鏈重整,對物價上升所造成的潛在風險。謹記利率低企及資產價格上升的現象絕非必然存在,要居安思危!