美股迎接業績高峰期 憂聯儲放風縮減買債

多估8月發早期信諕

聯儲局在本周的議息會議上，官員料會收到正式的簡報，闡述潛在的縮減買債策略。由於當局已明言會於啟動前，提前許多作出預告，故不太可能於本周或9月會議正式落實縮減買債，惟有機會「放風」試水溫。

外媒調查顯示，四分之三受訪經濟師預期，當局可能會在8月Jackson Hole央行年會上，或者在9月議息會議上，發出早期信號。近半受訪者料當局可能會在12月正式宣布減少買債；約71%預期明年首季實際啟動減少買債，重點減少購買被指推高樓價的按揭抵押證券（MBS）。經濟師還預期，當局2023年底前將加息兩次，各0.25厘，2024年再加息3次。

聯儲局的退市決定，與美國經濟和通脹形勢關係密切，當地將於本周四公布第二季國內生產總值（GDP）數據。作為全球最發達經濟體，美國的經濟復甦步伐很大程度取決於佔GDP約七成的消費表現。摩根士丹利預期，在疫情期間累積的巨額儲蓄，將為未來一年半消費支出帶來動力，料消費可維持強勁。

大摩料美GDP增近12%

大摩按照追蹤數據估算，美國第二季GDP增長會達至高峰，按季增幅接近12%；而消費部分的增幅達11%，並預期增長將會放緩。該行解釋，許多刺激計劃、額外失業救濟金等福利正逐步退場，而這些措施對於今年以來民眾收入及支出增長有非常重要的推動作用。

該行續指，在考慮多餘儲蓄的水平時，應與疫情爆發前進行對比；而現時相對於2020年初，美國人在過去一年半中積累了2.4萬億美元（約18.7萬億港元）的額外儲蓄。與此同時，不同收入群體的差異亦要計算在內，例如最高收入的10%人口，只會消費其5至10%的流動資產；而最低收入的20%人口，則會花掉70%流動資產甚至更多。總體而言，由於多數過剩儲蓄集中在高收入群體，故料會有20至25%的過剩儲蓄用於消費。