股市權法：負面因素未除 港股續淡

首先，內地繼續嚴厲對大型科網股執行數據安全及反壟斷調查，大型科網股受壓。恒生科技指數昨收報7,327點，低於50天線約6.8%；恒指收報27,224點，低於50天線約4.2%。後市要等恒生科指見底反彈，才能解除大市向下的壓力。估計較大支持是恒生科指再調整至7,150點，或恒指回到去年12月起步位約26,300點。

其次是通脹升溫。聯儲局有機會在8月改變貨幣寬鬆，起碼或會調整每月買債的金額。本來只要中美展開新一輪貿易談判，如中國配合增加購買美國農產品及美債，而美國借機取消部分關稅，那通脹壓力便可減低，但最近拜登政府打台灣牌觸碰中國底線，估計8月展開談判機會較細。

之前美股下跌，前任的特朗普政府立刻願意談判，今次也可能要等美股下跌超過10%，中美才能展開談判。如美股調整10%，恒指由現水平起碼調整5%到25,800點水平才有支持。

還有的是，變種病毒Delta擴散。現在市場關注日本奧運及英國解除社交距離限制之後的確診數字會否持續擴大，估計大概2至3個星期，即8月初到11日之後會有初步結果。屆時如果消息負面，期指就有機會向下試25,800至26,300點支持區。

阿里195元樓下買得過

現時8月活躍期權成交區是25,400至28,900點，表示期權莊家認為8月期指結算低於25,400點機會仍不大。如以恒指引伸波幅20點推算，8月期指波幅可達2,300點，現時200天線約27,700點，最壞可調整至25,400點（27,700點減2,300點）。如8月見到低於25,400點應是博反彈的好機會，估計8月結算應在25,400點樓上。

早前已有消息指阿里巴巴（09988）重啟螞蟻集團的招股，由於調整幅度及時間已經足夠，就算不計螞蟻集團上市的資產重估，阿里以市銷率8倍的合理價值，如阿里低於195元或恒生科指低於7,000點，應是長線買入機會。

另外，為控制通脹，美國有可能增產原油或跟伊朗和談，壓低油價，石油或資源股料會持續受壓，石油期貨下方支持約每桶60美元。

期權及程式交易專家 金曹