地緣政治風險升 全球勢呈「雙速」增長

疫苗接種影響復甦速度

全球經濟研究機構科法斯近日發表新一季貿易風險報告重申，已上調今年全球國內生產總值（GDP）增長預測至5.6%，而經濟增長前景將在整體貿易中反映，推動今年全球貿易反彈11%，較疫情前的增速加快6個百分點。不過，明年GDP增長強勢或不再，因低基數效應將逐漸消失。

報告提出，由於疫苗已成為決定全球經濟復甦步伐的主要因素，全球經濟將呈現「雙速」增長趨勢，意味發達與新興國家的復興步伐並不一致。儘管國際貿易增加，原材料出口國家的貿易條件得以改善，但新興國家疫苗接種進展仍相對緩慢，未來12個月內不太可能實現群體免疫，或導致大多數新興經濟體的經濟將繼續停擺，國內需求持續受限。

反觀，若美國總統拜登倡導的全球基礎設施計劃最終獲通過，將對當地擴大需求、加速經濟復甦和促進各行業發展等方面發揮積極作用，惟對於企業而言，其生產成本將會增加，因需求上升將導致某些電子零件持續短缺，運輸成本亦受到影響，故預料原材料價格將維持高企。

依賴進口受累物價急漲

事實上，全球通脹風險在近月已備受關注，隨之而來的貨幣政策收緊措施，亦對各國需求復甦造成阻礙。原材料進口佔比較大的國家將因進口價格急漲而面臨困境，以中國為例，其原料進口佔外國商品採購總額30%以上，雖然現階段當地消費通脹率仍然可控，但內地工業生產者出廠價格指數（PPI）已大幅上漲，預示未來數個月消費通脹將加速升溫。

更嚴重的是，在疫情及通脹升溫雙重打擊下，全球政治風險急劇增加，尤其是黎巴嫩、蘇丹及伊朗等新興國家。人們的生活水平和購買力下降，且不平等現象有所增加，去年科法斯全球社會風險指數便已飆升5個百分點至51%，創歷史最高水平。

另外，安聯旗下貿易信用保險公司裕利安宜早前預計，2021年全球貿易量及金額分別增長7.7%及15.9%，即使產能和價格壓力於今年見頂，但之後仍會持續下去，繼續拖累貿易流動性，故料明年貿易量及金額增幅雙雙進一步放緩至6.2%及8.4%。受全球復甦步伐不一、新產能投入緩慢等因素影響，全球貨運行業在今、明兩年料難以正常化。