環境、社會與管治（ESG）成國際投資新寵，每隻大型基金都熱衷開發相關產品，甚或選擇投資ESG良好的公司。不過，紐約大學商學院研究指，沒證據顯示ESG良好的公司有較佳企業表現、增長和盈利，且ESG產品的最大得益者，往往是協助發行產品的顧問多於投資者。
該研究指，ESG良好公司的估值往往較高，受投資者追捧，股價出現溢價。而ESG良好公司雖然不一定回報好，但ESG差勁公司肯定回報差，因後者的經風險調整回報率，往往低於前者3.5%。有關研究員解釋，ESG差勁公司或要面對訴訟、產品回收等問題而蠶食回報。
既然ESG投資回報未必佳，為何投資者都栽進去？投資機構施羅德去年訪問650間機構投資者負責人，問及因何投資可持續發展時，有58%受訪者的答案是「配合企業或內部的價值」，選擇「受到監管機構和行業的壓力」及「受到成員的壓力」亦分別達49%和33%。
信貸評級機構標普企業分析和研究主管Gregg Lemos-Stein提醒，ESG投資往往耗時逾10年才能創造利潤。不過，企業多半沒有選擇餘地，因ESG投資不足的企業信貸評級已開始受影響。這或多或少反映社會的壓力，是催生ESG投資熱潮的要素之一。