華製造業PMI跌 或續受壓

內地官方採購經理指數(PMI)雖然仍處擴張區域,但按月錄得下跌。國家統計局公布,6月製造業PMI為50.9,較5月的51稍降,創4個月以來低位;而非製造業PMI報53.5,更顯著低於市場預期的55.3和5月的55.2;綜合PMI報52.9,也低於5月的54.2。分析預期,下半年內地經濟增長有減速的壓力。

統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河認為,上述數據顯示內地經濟運行繼續保持擴張態勢。其中,製造業PMI以下的生產指數為51.9,按月回落0.8個百分點,主要是近期部分企業生產活動受到晶片、煤炭、電力供應緊張,以及設備檢修等因素影響,生產擴張放緩;新訂單指數為51.5,按月輕微上升0.2個百分點,反映市場需求保持增長,當中汽車製造業兩個指數連續兩個月位於收縮區間,「缺芯」等因素為行業發展帶來不利影響。

料調整激進減碳措施增供應

野村證券中國首席經濟學家陸挺發表報告,預期在政府政策沒有急轉彎之下,PMI的下行壓力在下半年將會延續,尤其是在第四季度,原因包括之前積壓的購買力被消化、已發展市場重啟經濟後,服務式消費增加令內地出口因而轉弱、房地產調控措施收緊最終都會顯現效力,以及原材料價格上升遏抑實質需求。

雖然中央政府對商品價格上升的關注度愈來愈高,可是陸氏相信當局不會對貨幣政策和信貸政策作出重大轉變。相反,他估計當局很可能會從增加供應着手,調整一些早前過度激進的減碳排放措施。

荷蘭國際集團(ING)發表報告,認為PMI數據顯示新冠肺炎疫情在中國鄰近地區反彈,對內地製造業構成風險。總括來說,6月PMI數字稍遜,但未至於令人憂慮,該集團不認為內地經濟增長已經見頂,並相信未來仍會是正增長,只是下半年增速較上半年低,而且主要是因為基數改變所致。