兩大指標反映美股「已冇事」
滙豐金融服務（亞洲）投資策略及顧問部投資策略主管劉紹文之所以對中港新經濟股第三季的表現抱有期望，箇中原因在於美國科技股自月中開始回歸，並再度跑贏價值股，集中不少科技股的納斯達克指數上周更屢創新高。他相信，此反映市場已經「計晒數」，美國聯儲局的議息決定已差不多被市場消化，遂看好美國股市下半年表現，更直言美股沒有泡沫爆破的風險。
今年初至今，美國新經濟股的走勢較為反覆，乃由於環球經濟逐步復甦，引發通脹及收水預期升溫，而首季美國10年期債息攀升更觸發高估值的科技股陷入調整。不過，截至上周五，納指年內已經累升11.42%，接近道指的升12.51%，同較今年首5個月6.67%的回報率大幅改善。
劉紹文表示，新經濟股對利率走勢、流動性很敏感，現在債息不願意上升，納指更屢創新高，這兩個指標足以反映市場認為美股「已經冇事」。
料明年加息實屬過慮
該行與聯儲局的看法一致，認為現時所面臨的通脹為暫時性，並非結構性問題，預期到明年核心個人消費支出指數（PCE）持續下滑，並回落至1.6%水平。劉氏更相信，今年3月底美國10年期債息攀至1.75厘時，市場已大致計入聯儲局公布加息等因素，他料債息將在年內逐步回落，年底更可能低見一厘。
他續指出，美國「大水漫灌」本身對風險投資有幫助，參照上一次聯儲局退場，由減買債、停買債，乃至開始加息的周期長達兩年。今次美國放水量比金融海嘯更龐大，預估收水、加息步伐將會以年計且有序地發生，市場毋須過分擔心明年就會加息，因為時間太少，根本「唔夾數」。而現在情況與2013年聯儲局因收水而觸發的「縮減恐慌」（Taper Tantrum）很不同，笑言「依家新經濟股跑輸，已經係恐慌咗」。
他認為，美股估值仍處於合理水平，當中道指和納指的市盈率較5年平均值分別高約1%和7%。再者，今年首季有超過88%的美國公司業績跑贏市場預期，繼而令市場調高企業盈利預測約13%。他認為美國股市年初至今的升勢，只是反映盈利預測的調升，美股並沒有變得昂貴。倘以市盈率計，他完全不同意「美股很貴」的說法，美股泡沫「爆破不存在」。