中電信「息」誘 股價飆11%

中國電信(00728)周一開市前宣布,本年度以現金方式分配的利潤不少於股東應佔利潤的60%,「回A」後3年內,每年現金派息比率將逐步提升至逾70%,同時表明自2022年起開始宣派中期股息。資料顯示,該公司自2018年之後都沒有增加派息(過去3年固定在每股12.5港仙),以去年派息金額84.03億元(人民幣‧下同)計算,派息比率只有40.3%。

在今年以來10年期美國國債孳息率累升不少的背景下,上市公司藉提升派息比率以擴大股息回報率,自然可增加吸引力,受市場青睞。故見中電信股價昨日爆升11.15%,以全日高位2.59港元收市。同樣準備「回A」的中國移動(00941)昨亦抽升2.74%;而母公司已在A股上市的中國聯通(00762)則升1.69%。

預測今年股息回報率6.7厘

綜合各券商預測,中電信今年股東應佔利潤高達224.7億元,若把60%作現金分派,即134.82億元。若公司今年完成登陸上海主板,而超額配售選擇權未獲行使,將會增發120.93億股A股,連同香港上市H股等的總股數遂增至930.25億股,從而推斷出今年每股派息估計約0.1449元,折合相當於約17.4港仙,再以昨日收市價2.59港元計算,預測股息回報率高達6.71厘,比用去年往績股息計算的數值高近兩厘,勝過不少藍籌。

中電信去年自由現金流(派息能力指標)雖大跌逾34%,但仍達142.76億元,可見仍有能力應付提高了的派息承諾,更何況公司「回A」集資後估計會多逾500億元資金進行科技創新、建設5G產業互聯網和雲網融合等,而且今年其資本開支預算亦相當「忍手」,按年僅增2.59%至870億元。

該公司上月5G客量淨增672萬戶,雖少過聯通和中移的分別增加752.9萬戶及1,665.1萬戶,但佔流動客戶比重達34.51%。

大行嗌買中興 上望32元

至於中電信豪言增派息,通訊設備廠商會否被壓價?富瑞早前發表報告,把中興通訊(00763)目標價調高至32.03港元,評級升至「買入」,因相信5G基站單價不會下跌,組件成本卻有望隨規模增加而下挫,故毛利率會改善;況且被美國斷供晶片的華為明年能否出貨仍是一大疑問,就算低頻5G頻段所需的基站數量會較少,但整體而言份額仍有望提升,內地早前出台的數據中心規劃政策亦有利中興固網設備業務。

另外,中興的天線供應商京信通信(02342)公布,其準備分拆在內地上市的子公司京信網絡系統,獲兩名投資者斥1.3億元取得4.86%股份,其中一億元出自廣東省產業發展基金。