理財通快啟動 發掘受惠股

投資範圍：北向涉中低風險產品

人民銀行、中國銀保監會及中國證監會在廣東的分支於早前聯合發布《粵港澳大灣區「跨境理財通」業務試點實施細則（徵求意見稿）》，試點總額度暫定1,500億元人民幣，並且設有個人額度100萬元人民幣。

《細則》提出，「北向通」跨境資金淨流入額上限和「南向通」跨境資金淨流出額上限，均不超過「跨境理財通」業務試點總額度，意味「北向通」和「南向通」總額度均為1,500億元人民幣。

招行過去幾年積極推動跨境業務和推出理財產品。	港交所中長期會受惠內地資本市場繼續對外開放。	「跨境理財通」受惠股表現

理財通的推行，意味香港、澳門，以及大灣區內9個城市的居民可以跨境購買銀行銷售的理財產品，滿足區內居民的理財需要，並鼓勵金融機構推陳出新，促進理財產品的多樣化。

參與「北向通」的港澳投資者，應符合港澳金融管理部門規定的相關要求，詳情有待公布。投資產品範圍則已披露，初期主要涵蓋內地低至中風險的理財產品。

其中，港澳投資者可以購買內地理財公司（包括銀行理財子公司和外方控股的合資理財公司）按照理財業務相關管理辦法發行，並經發行人和內地代銷銀行評定為「一級」至「三級」風險的非保本淨值化理財產品，但不包括現金管理類理財產品。另外，可以購買經內地公募基金管理人和內地代銷銀行評定為「R1」至「R3」風險的公開募集證券投資基金。

金融機構料推新產品吸客

內地銀行理財產品的風險評級包括低風險（R1）、中低風險（R2）、中風險（R3）、中高風險（R4）、高風險（R5）共5個等級，數字愈大代表投資項目愈進取，價格波動性愈高，適合風險承受能力較高的投資者。

一般而言，R1產品投資風險最低的貨幣市場、存款證等；R2產品以債券投資為主；R3產品則是股債混合型，但股票比重較少，債券比重較多。

市場預期，金融機構將會為理財通設計和推出新一批理財產品供投資者購買。而參考目前在內地銷售的中風險和中低風險理財產品，潛在年化收益率大概由2至8.5厘不等。

至於「南向通」，可購買的投資產品由港澳管理部門規定。參與資格方面，內地投資者需具兩年以上投資經驗、最近3個月家庭金融淨資產月底餘額不低於100萬元人民幣，或最近3個月家庭金融資產月底餘額不低於200萬元人民幣。另外，需具粵港澳大灣區內地9市戶籍或在9市連續繳納社保或個人所得稅滿5年。

商機龐大：南向額度勢供不應求

大灣區有超過7,000萬人口，是內地人均收入最高的地區之一，理財產品市場潛力巨大。早前有一項調查發現，82%大灣區內地投資者有意透過「跨境理財通」投資香港理財產品，另有七成人打算增加在港的資產配置比重。較多受訪者稱來港投資的目標是累積財富，其次是為退休作準備，以及為子女的未來教育預留資金。

分析預期，「南向通」將會較快滿額，因為內地受資金管制影響，過去內地居民不容易投資境外理財產品，只能購買境內資產，所以當理財通推出，預期「南向通」會供不應求。

准遙距開戶 毋須赴港

另外，儘管目前香港尚未與內地通關，但《細則》提到內地合作銀行可代理港澳銷售銀行開戶見證，為內地合資格的投資者提供「南向通」見證開戶服務。監管部門確認可為內地投資者提供遙距開戶服務而不用親臨香港，相信參與理財通的反應勢更熱烈。

專家推薦：招行跨境業務具有優勢

金融類股份最能直接受惠「跨境理財通」。在一眾銀行股中，金英証券（香港）零售研究部主管李韻儀最看好招商銀行（03968），原因是集團過去幾年積極推動跨境業務和推出理財產品，近年亦積極強化及完善服務建設，吸納更多高淨值客戶，令集團在跨境業務上擁有優勢。

理財客戶突破千萬

招行去年在零售金融上取得不俗成績，該行應用程式理財投資客戶按年增長逾35%，理財客戶數目突破千萬，理財投資銷售金額10萬億元人民幣，按年增長28%，反映集團的服務能提升用戶使用黏度。

同樣較受惠理財通的中銀香港（02388），基本因素亦不俗。她指，集團去年在個人金融服務上表現出色，本地中高端客戶數量保持雙位數增長，而在企業金融上，港澳銀團借貸安排行亦能保持市場第一，資金池業務領先市場。

惟李氏補充，由於今次理財通試點總額為1,500億元人民幣，規模相對小，對金融機構即時影響較小，有機會利好投資氣氛多於實質影響。

券商看好：港交所受惠內地續開放

除了可留意招商銀行（03968）和中銀香港（02388）外，內地券商中金公司認為，4大國有商業銀行包括工商銀行（01398）、建設銀行（00939）、中國銀行（03988）、農業銀行（01288）同樣有望受惠「跨境理財通」。

4大內銀擁機遇

中金指，原因是4大內銀與招行在大灣區具一定市場份額、在區內財富管理業務上有先發優勢。中銀香港早就已積極參與跨境金融服務，故亦會受益於理財通帶來的機遇。

滙豐環球研究特別看好中銀香港、中行及招行3隻受惠股，並且指理財通加強香港作為人民幣中心的定位，而且香港銀行業未來可以接觸的潛在客戶將會由目前的700萬人，擴展至7,000萬人口。

此外，銀行的網絡覆蓋影響受惠理財通的程度，因每名個人只可與一間銀行辦理理財通業務，且代理銀行及夥伴銀行的合作同樣是單對單，使有廣泛分行網絡的銀行可搶佔先機。

券商亦看好香港交易所（00388）中長期會受惠內地資本市場繼續對外開放，更多互聯互通產品和金融基礎設施的連接。理財通不僅可拓闊香港金融服務的潛在市場，亦可鞏固香港作為國際首要離岸人民幣業務中心，以及亞洲最大國際資產管理中心的地位。