內地再警告勿賭人民幣

匯價挫兩日 美銀仍唱好

官方壓制人民幣升勢效果顯現，反映內地市場的在岸人民幣連跌兩日，昨收跌113點子，報6.3872；反映國際市場的離岸價曾低見6.391；每百港元兌約81.9元人民幣。不過，有交易員稱，人行舉動不會影響外資流入中國的意願，近期新興市場投資基金仍不斷加碼人民幣資產。分析亦認為，受出口及資金流入額大增帶動，內地銀行手上的美元存款堆積如山，難以放貸恐影響當局鉗制人民幣升值的行動。

儘管人行向市場傳遞「不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸」的清晰信號，惟官媒發表文章指，看升人民幣的投機活動仍若隱若現。對此，國家開發銀行時隔5年，重啟發行境內美元債。分析稱，這一方面借助市場機構吸收境內美元流動性而為人民幣升值預期降溫；另一方面冀搶先進行美元融資。大摩估計，人行仍可透過口頭干預、行政工具、鼓勵資金流出、外匯干預及重新引入逆周期因子（CCF）等干預人民幣升勢，惟切換至CCF的機會較微。

瑞穗銀行亞洲首席策略師張建泰亦認同，預料人行暫時不願意重啟中間價CCF，因為啟用CCF應對人民幣升值，對中美貿易關係的敏感度更高。因此舉有可能落入美國口實，或使美方認為中國抑制人民幣升值以換取出口優勢。

人行之所以擔心人民幣升值，經濟學家解釋，由於中國是債權國，持有較多外匯及海外資產，人民幣升值亦間接抑壓製造業利潤，匯率升值過快對中國弊多於利。儘管面對官方打壓，美銀仍對人民幣後市樂觀，將今年底兌每美元預測由6.3上調至6.2，明年首季則由6.25上調至6.18，即每百港元兌約79.2元人民幣。該行解釋，今年下半年通脹、出口持續增長，以及美元更疲軟互相配合，人民幣有望強至6算或以下。

外匯期權等對沖活動驟減

另邊廂，中國外匯交易中心（CFETS）公布人民幣外匯月度統計資料顯示，5月人民幣兌美元即期、外匯掉期、遠期和期權累計成交較4月減11.5%至15萬億元（人民幣‧下同），創3個月新低，主要由於當月人民幣外匯掉期成交9.214萬億元，較4月減16.3%。數據反映市場對沖活動驟跌，是看好人民幣的表現之一。人行也公布今年首季數據，顯示內地共開立銀行帳戶128.55億戶，按季增長2.55%；銀行共處理電子支付業務610.18億筆，涉及金額710.08萬億元；人民幣跨境支付系統處理業務75.6萬筆，按季增七成；金額17.49萬億元，則增82%。