內地企業風波持續,爆發債務危機的中國華融(02799)無望於4月底前公布業績,旗下美元債一度重挫。券商野村發表報告稱,儘管華融事件對美元債影響有限,惟未來中國企業的償債壓力將進一步提升。
華融於3月底時因無法遞交去年業績而被停牌,需於4月30日之前補交,由於目前華融無法在限期前完成,令市場普遍認為,中國當局及後會出手救助。
針對中國企業的美元債問題,野村估計,今年首季中資企業離岸美元債的發行量按季上升逾一成,即從去年第四季的554億美元,增至610億美元。
受金融板塊帶動,今年首季的淨融資額按季飆升逾1.5倍,至206億美元。雖然報告指出,近年中資美元債的融資額均有所下跌,去年全年淨融資額按年瀉32%,至856億美元,但截至今年首季,中資美元債未償還金額仍升2.12%,至9,895億美元。
上述數據意味中資企業美元債的償還壓力不斷上升,尤其是地方政府及開發商的融資平台,該行估計,今、明兩年到期的美元債分別達1,904億美元和2,177億美元,去年則為1,674億美元。
論及未來數季情況,野村預期,中資企業的美元債市場將持續波動,惟料中國未來數年不會出現全國性的債務危機,可能只會出現少數違約情況。值得留意的是,中資企業的美元債淨融資額有所減少,將意味流入中國的資金下降,並對中國的信貸供應造成更大壓力。